以太坊赌注创历史新高，供应趋紧

以太坊的托管比例刚刚突破 30%，创下历史新高，标志着以太坊的持有和使用方式发生了重大转变。根据 Token Terminal 提供的数据，以太坊网络目前已被价值约 1200 亿美元的 ETH 锁定，还有数以百万计的 ETH 正排队等待锁定。

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这不仅仅是一个技术里程碑，更是一次流动性挤压。每一个 ETH 被锁定，就意味着 ETH 从活跃流通中消失。这意味着交易所的供应量减少，订单量减少，需求高峰期的稀缺性增加。

这种趋势已经形成多年。自从以太坊向权益证明过渡以来，权益证明已经稳步吸收了更多的流通供应。图表显示，2023 年初，这一趋势急剧加快，到 2026 年 1 月，盯住比率从不到 15%攀升到超过 30%。

为什么这对 ETH 至关重要

盯住会造成结构性供应下沉。与短期锁定或临时撤出不同，ETH 的盯盘会持续较长时间，通常是几个月。这就减少了抛售压力，并在需求上升时放大价格波动。

排队也很重要。由于有数百万个 ETH 等待入账，未来锁定的管道已经开始运转。这是看涨。这表明了持有者的长期信念，他们不是为了翻本--而是为了赚取收益并确保网络安全。

对于交易者来说，这是一个明确的信号：以太坊的流动供应正在减少。当供应收紧而需求增加时--尤其是随着 ETF 的流入和机构兴趣的增加--价格往往会走高。