美国国家银行为加密资产的无风险本金获得 OCC 绿灯

美国国家银行在加密资产无风险本金方面获得 OCC 绿灯，根据第 1188 号解释性信函，客户可在受监管范围内获得数字资产。

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1188 号解释性信函：OCC 究竟允许什么

在第 1188 号解释性信函中，货币监理署明确确认，国家银行可以代表客户进行加密资产的无风险本金交易。这指的是一种模式，即银行从一个交易对手处购买资产，几乎同时将其转售给另一个交易对手，充当中间人，而不是自营交易商，其自身的资产负债表面临风险。OCC 强调，根据《美国法典》第 12 篇第 24（第七）节，此类活动属于银行业务，包括当基础资产不是证券而是加密资产，并且通过分布式分类账进行结算时。

OCC 将这种结构描述为：只有当第二个交易对手发出镜像订单时，中介机构才会从第一个交易对手处购买资产，并且抵消交易几乎同时执行，无需在库存中持有资产，除了善意的结算违约之外，市场风险有限。因此，监管机构认为这种角色在经济上相当于经纪人，而不是自营交易。

"在无风险本金交易中，中间人从一个交易对手处购买资产，然后立即转售给第二个交易对手，即资产的最终购买者"。

OCC 另外强调，§24(Seventh) 中禁止证券交易的规定不适用于非证券加密资产，这意味着关键问题不在于资产本身的性质，而在于银行服务的性质。如果银行作为金融中介，不承担客户的风险，那么这种活动既可以被视为公认的银行功能，也可以被视为银行功能的自然延伸。

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风险、技术以及与已获准加密活动的联系

在分析层面，OCC 依据的测试标准是：与公认的银行服务的功能等同性、对客户和银行的好处、与已获准活动相当的风险状况，以及与州特许银行的做法没有冲突。该监管机构认为，加密资产的无风险本金交易在功能上等同于经纪服务，逻辑上源于银行已获准开展的加密活动，主要是托管、客户代理交易和涉及稳定币的业务。

"作为传统金融中介角色的一部分，银行拥有广泛的权力，可以代理客户买卖金融投资工具。"

从风险角度来看，OCC 指出，主要风险是交易对手信用风险和结算风险，而不是持有资产的市场风险。这使得加密资产的无风险本金交易接近于银行已经熟悉的结构，从证券的无风险本金交易到具有过渡性所有权转移的完全匹配的衍生品。监管机构还指出，与使用分布式账本相关的操作风险在性质上类似于银行在开展其他允许的加密活动时已经承担的风险。

同时，OCC 在技术上保持中立：重要的不是平台，而是银行正在做什么以及如何管理风险。监管机构将传统证券的簿记结算与更新公共或私人分布式账本上的记录进行了直接类比。逻辑很简单：如果银行已经被允许保管加密资产、执行客户交易并支付网络费用，那么对相同资产使用无风险本金模式并不会使其超出银行业务的范畴，反而会拓宽客户获取这些资产的渠道。

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结论

第 1188 号解释性信函有效地在加密市场和传统银行业务之间架起了一座桥梁。OCC 并没有为加密资产建立单独的制度，而是将此类资产的无风险本金交易纳入了现有的银行业务框架。对于国家银行来说，这意味着能够利用熟悉的经纪和风险管理实践，将客户的加密货币交易从不受监管的场所转移到受监管的范围内。对于整个市场来说，这是将核心加密资产的交易和访问从孤立的加密细分市场逐步转移到受银行业资本、合规和监管标准管辖的基础设施的又一步骤。从我们为初学者和专业人士提供的指南中获取更多见解，并随时关注新经济、加密货币行业和区块链发展的最新动态和机遇！