参议院公布加密货币市场结构法案。你需要知道

美国立法者正式推出了参议院版本的期待已久的数字资产市场结构法案，揭开了加密货币行业与传统银行业之间一场高风险立法之争的序幕--这场争论现在的核心是稳定币能否支付收益率。

草案文本于周一晚些时候发布，计划于周四在委员会进行标注，旨在为美国加密货币市场建立首个全面的监管框架。

但该法案中埋藏着一个有争议的条款，即禁止加密平台支付稳定币的利息或奖励，这一条款已经引起了行业领袖的强烈反对。

法案内容

拟议的立法 旨在 通过重新分配联邦机构之间的监督职责和定义数字资产的分类方式，为加密货币监管带来渴望已久的清晰度。

最值得注意的是，该法案授予商品期货交易委员会对现货加密货币市场的主要权力，这是在证券交易委员会领导的多年执法行动之后，行业取得的一项重大胜利。该法案还引入了一个法律框架，以确定代币何时应被视为证券而非商品，从而解决了该行业最持久的监管不确定性来源之一。

稳定币热点

虽然该法案更广泛的结构受到了许多加密货币公司的欢迎，但反对意见很快就围绕其对稳定币的处理而形成。

以美国银行家协会（American Bankers Association）为首的银行业贸易组织警告立法者，允许非银行公司提供稳定币收益可能会引发存款从传统银行大规模转移。在本周发给国会的信中，该组织认为，这类产品可能会从社区银行抽走数万亿美元，破坏金融稳定。

加密货币公司对这个问题的看法却大相径庭。Coinbase 等公司认为，禁止稳定币奖励将巩固银行对收益产品的垄断，并剥夺稳定币的一个关键竞争优势。

这种紧张关系在本周早些时候公开爆发，Coinbase 表示，如果立法者超越披露要求，限制稳定币奖励，它可能会完全撤回对该法案的支持。

文本中的证据

辛西娅-卢米斯（Cynthia Lummis）在社交媒体上分享了立法草案的节选，证实禁止稳定币利息已经写入了计划于周四进行标注的文本中，这使得冲突变得清晰可见。

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相关条款规定，"数字资产服务提供商不得仅因持有支付稳定币而支付任何形式的利息或收益......"。这些措辞与Coinbase 所警告的不能接受的限制条件不谋而合。

卢米斯是参议院最著名的加密货币倡导者之一，他敦促同事们不要 "从我们的进步中退缩"，这表明该条款可能代表了一种政治妥协，旨在获得更广泛的两党支持，特别是来自同情银行业担忧的立法者的支持。

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下一步行动

该法案计划于 1 月 15 日（周四）在委员会进行标记，这为稳定币语言的谈判设置了一个狭窄的窗口。如果加密货币公司不能软化或取消利息禁令，行业对更广泛的市场结构框架的支持可能会破裂。

随着2026年中期选举的临近，时间已经对立法者不利。如果今年不能通过该法案，加密货币行业可能还要面临几年的监管不确定性，法院（而不是国会）将继续制定市场规则。

目前，参议院文本的发布明确了一件事：稳定币收益率之争不再是理论问题。它已经被写入了法律本身，其结果可能会决定加密货币的全面监管是最终向前推进还是再次停滞不前。