美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）定于 9 月 29 日举行全天候交易圆桌会议

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗-阿特金斯（Paul S. Atkins）和代理主席卡罗琳-范（Caroline D. Pham）继续推进主要监管机构之间的合作，即美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）将于 9 月 29 日举行全天候交易圆桌会议：讨论在岸永续、投资组合保证金、事件合约和 DeFi 创新豁免。

他们形成的关键任务是摆脱监管 "无人区"，因为缺乏协调的方法会冷却经济活动，尤其是在联邦法律已经允许交易的情况下。此外，还要强调将投资者保护和市场诚信与监管的灵活性和反应能力结合起来。

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协调框架：从产品定义到降低结构效率

首先，即将召开的圆桌会议承诺了什么？

• 制定兼容的产品和场所定义

• 统一报告和数据要求

• 统一资本和保证金标准

• 在各机构建立协调的创新豁免制度

因此，这是为创新者和投资者创建可复制的游戏规则的一种方式，在充分遵守法规的同时加强竞争和市场诚信。

除其他任务外，他们还特别关注投资组合保证金。目前的分割迫使参与者将抵押品分别存放在证券交易委员会和商品期货交易委员会注册的机构，即使头寸在实际经济意义上相互对冲。当然，监管机构希望这种保证金要求的统一可以

• 降低持有对冲头寸的成本

• 释放资产负债表，降低交易成本

• 扩大机构和散户投资者对跨市场战略的参与

• 刺激市场结构中的流动性和竞争，同时保持可靠的风险控制

此外，美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，已准备好在 DeFi 协议上为加密资产（包括永久合约等衍生品）的点对点交易现货、杠杆、保证金和其他操作提供 "创新豁免 "和临时安全港，以便在进一步制定规则时为商业上可行的模式提供市场空间。

全天候交易的市场基础设施参数

这里的另一个关键方面是考虑在投资者和客户保护不变的情况下，酌情将交易时间扩大到全天候。

他们的论点之一是，某些资产类别，包括外汇、黄金和加密资产，已经可以连续交易，但显然没有适用于所有产品的通用模式。对于预测市场，他们表示愿意共同制定事件合约的上市条件，包括基于证券的事件合约，并评估向美国参与者提供这些合约的机制，而不论管辖区的分布如何。

不过，这里的重中之重是在离岸加密货币市场上普遍存在的永久合约。这些机构正在考虑采取并行步骤，推出符合投资者和客户保护标准的在岸永久合约，这可能会在美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台上开放这些产品的交易，将转移到国外交易场所的经济活动回归美国管辖，并为居民提供具有透明杠杆限制和稳健风险管理的产品。

美国监管机构继续推进

毫无疑问，该声明具有根本性的重要意义，其机构间的一致性以及产品和市场的覆盖范围都是前所未有的。这一立场本身，以及对解决资本效率低下、交易时间不适应永远在线模式、新产品形式缺乏可预测的在岸基础设施等关键问题的必要性的认识，已经是迈出的重要一步。我们将关注美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）如何继续制定和实施世界领先经济体的现代化议程，以保持其领先地位。

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