收益率下降，风险偏好上升：加密货币为何在本周蓬勃发展

10 月 3 日，全球加密货币市值突破 4.18 万亿美元，创下了加密货币新的历史里程碑，同时也为市场增加了超过 1,180 亿美元的资金。 这一进展发生在比特币交易价格接近发现价格 124,000 美元、以太坊突破 4400 美元之际。就在牛市看似已经结束的几天后，市场在今年最后一个季度伊始重新走强。

在周时间框架内，几乎所有加密货币都处于盈利状态。比特币在此期间上涨了 11.25%，而 BNB 则是表现最好的另类币，在过去七天里上涨了 22%。随着加密货币的上涨，我们可能会看到比特币在价格发现方面再下一城，而另类币也将继续保持增长势头。

起初，许多人认为这将导致投资者逃离风险市场，但本周加密货币的最新表现却与此背道而驰。

原因可能在于宏观方面。美国国债收益率，尤其是短期收益率，本周正在下降。随着本月底再次降息的预期越来越强烈，投资者开始转战市场，寻找波动性。10 年期国债收益率逼近 4% 大关，而 2 年期国债收益率目前为 3.576%。这对加密货币来说极为有利，因为加密货币在流动性充裕的环境中茁壮成长。随着宽松的货币政策即将出台，加密货币最近的表现表明，市场可能已经在为未来较低的借贷成本定价。

另类币季节正在升温？

自 10 月 1 日以来，另类币市值的交易利润一直高于比特币。从那时起，另类币的涨幅为 7.02%，而比特币的涨幅为 6.45%。虽然关于altseason的讨论几乎酝酿了整整一年，但至少值得指出的是，altcoins在牛市开始时的表现超过比特币的情况并不常见。

CoinMarketCap的 "另类币季节指数"（Altcoin Season Index）是衡量平台上排名前100的另类币与比特币交易情况的工具，本周一直徘徊在75的临界值以下，目前为65。

在过去的 90 天里，Aster、Myx Finance 和 Memecore 是市场上表现最好的另类币。与此同时，DoubleZero、Virtual Protocols 和 Pi Network 则是第三季度表现最差的另类币。

ETF 资金流入和市场乐观情绪

9 月 29 日，比特币交易所交易基金打破了连续数日资金外流的局面。从那时起，比特币 ETF 录得近 10 亿美元的资金流入。

来源：SoSoValue

来源：SoSoValue

与此同时，以太坊 ETF 的表现更为抢眼。自 9 月 29 日以来，ETH ETF 的资金流入超过 18 亿美元，成为近期资金流入最多的一周之一。贝莱德的 ETHA 是其中流入最多的品种，在过去五天中带来了超过 10.6 亿美元的资金。

数字资产和加密 ETF 压倒性的良好表现帮助投资者扭转了情绪。本周伊始，市场在 CMC 的 "恐惧与贪婪指数"（Fear & Greed Index）中处于 "恐惧 "水平，但不过 72 小时后，市场现在已接近 "贪婪 "水平，这表明当流动性恢复时，势头会发生多么迅速的转变。

下周金融市场将有重大发展。美联储主席将于周四发表公开讲话，而周五的非农就业数据可能会进一步强化降息的想法。

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