卡达诺生态系统：2025 年卡达诺顶级项目

如果您习惯于从成熟的以太坊、 快速发展的 Solana 生态系统及其竞争者的角度来看待 Web3，那么您应该拓宽视野：Cardano也正在成为一个强有力的竞争对手，它正在构建自己丰富的基础设施和功能。今天，我们将探讨 Cardano 生态系统的架构差异和独特功能，以及在 DEX、借贷、稳定币、支付、算力、工具等关键领域 TVL 最高的 Cardano 项目。

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卡达诺生态系统细分

Cardano 是顶级 "摄取证明"（Proof-of-Stake）区块链之一，采用其专有的 Ouroboros 协议和智能合约语言 Plutus。其架构将两个关键层立即分开：Cardano 结算层（CSL）负责维护价值核算，Cardano 计算层（CCL）负责处理计算逻辑和兼容性。

此外，这种模块化架构是卡达诺的一个关键特性，它允许在不重写核心结算层的情况下扩展功能，同时保留向后兼容性。因此，规则和功能都有基本的进化里程碑，称为时代（eras）。

• 拜伦启动和基本结算。

• 雪莱。去中心化和盯盘

• 戈根智能合约

• 巴绍扩展与优化

谈谈定义执行行为的状态模型：卡达诺分类账使用UTXO，其中每个输出记录了金额、所有者和消费规则；eUTXO扩展为输出添加了一个紧凑的状态--数据，以及消费时的动作参数--兑换者。

这样就能将交易组成一个连贯的整体：选择输入的 UTXO，用 ADA 指定输出，必要时用用户发行的本地资产（User Issued Assets，UIA）指定输出，将数据附加到脚本地址，指定有效期和费用来源，以及应用签名。

接下来，节点会根据操作的完整上下文（包括输入、输出、签名、时间限制、资产发行策略和执行单元）验证 Plutus 脚本，然后分类账会原子式删除已耗费的输出并添加新的输出。因此，这种结构同时固定了清晰的状态边界，消除了副作用，并在独立的 UTXO 上提供了自然的并行性。

卡达诺互操作性与桥梁

网络间层解决了两个任务：价值转移和确认事件的传递。对于资产，桥接器实现了一个对称的锁定-铸币/烧毁-解锁方案：源网络根据脚本规则锁定一个UTXO（必要时还有时间条件），目标网络根据铸币策略铸币一个表征，该策略接受中继器/桥接器委员会在交易中包含的签名/证明（仅限已确认事件）；在返回途中，表征被烧毁，锁定在确认后被释放。

对于消息，传输传递事实、事件哈希值、聚合签名、块根，并触发应用逻辑，而无需铸造令牌。对于隔离执行域，则使用 KMZ 侧链：CSL 锚点接纳规则和事件，侧链将经过验证的确认发布回 CSL 锚点脚本。在这种情况下，CSL 上的基础记账保持不变；信任模型和失败行为提前固定，因此外部依赖性不会违反包容性的可预测性，并保留了最终完成操作的本地路径。

卡达诺治理和盯盘代币

将 ADA 委托给一个代币池的工作方式是这样的：协议按时间核算代币，并根据正式的奖励函数（它取决于一整套参数，如 ρ、τ、k、a₀、质押和代币池的实际表现）累积奖励。将委托切换到另一个池在下一个纪元生效，不需要锁定基础资产。此外，该协议没有砍价功能，这意味着委托不会将 ADA 的所有权转移到资产池。

整个链上治理框架在 CIP-1694 下实现了标准化：提案、直接或通过委托代表投票、金库操作和分阶段激活参数。

卡达诺游戏与 NFT 基础设施和 dApps 功能

通过 UIA 和 eUTXO 实现的原生多资产会计简化了游戏资产和 NFT 对象的建模，使 Cardano 的适用性不亚于以太坊或 Solana NFT 生态系统。铸币政策定义了集合；政策 ID + 资产名称确定了唯一性；元数据根据标准（例如 CIP-25/CIP-68）被置于交易中。因此，用户的资产是一组受管理的 UTXO，具有明确的所有者和消费规则；门票、通行证和任务状态由相同的基元描述。

市场实现了无保管的托管：挂牌信息被存储为具有销售条件的 UTXO，付款、权利转让和版税在单笔交易中以原子方式发生。不变式也在链上固定，队列和匹配在链外执行，从而保持了执行的确定性，减少了在尝试同时花费单个 UTXO 时的冲突，并在不确定费用和包含时间的情况下扩展活动。

卡达诺稳定币（DJED、SHEN）

卡达诺提供多种类型的美元稳定币，具有不同的抵押和发行模式。需要注意的是，有我们熟悉的 USDT 和 USDC，但它们是通过 Wanchain 发行的，这提供了兼容性，而不是 Cardano 上的原生发行。此外，还有合成美元稳定币，其中最著名的是 iUSD。但可以说最著名的是算法稳定币，如由储备资产 SHEN 稳定的超额抵押 DJED。

DJED

卡达诺（Cardano）上的算法美元稳定币，采用基于基础资产抵押和独立储备币 SHEN 的超额抵押模式。它通过协议铸币和赎回规则（取决于储备率和边界限制）维持 1 美元挂钩。

• 抵押基础。网络基础资产中的抵押品；独立储备币 SHEN；目标储备率范围 400-800%。

• 发行机制。通过存入受储备限制的抵押品来铸造 DJED；通过智能合约进行反向赎回。

• 风险管理。协议储备率阈值限制铸币/燃烧，防止抵押不足。

• 费用经济学。协议费用根据设定的规则累积和分配，为储备资产的持有者提供激励。

• 整合。在 Cardano 生态系统中流通，与支持多资产和 eUTXO 的 dApps 兼容。

• 指标。价格 0.9994 美元；市值 402 万；流通量 401.9 万 DJED；24 小时交易量 1.67 万。

申

在讨论 DJED 时，不能不提到 SHEN，它是一种储备币，旨在维持目标抵押和挂钩弹性。SHEN 的经济性与费用流以及协议边界条件下的铸币/赎回限制息息相关。

• 作用。DJED 的储备资产；吸收价格波动并提供抵押缓冲。

• 铸币/赎回。操作取决于当前的储备率；当达到阈值时，某些操作可能暂时不可用。

• 收益。根据协议规则，SHEN 持有者可获得协议费用的一部分。

• 风险。SHEN 的价格受 DJED 供求动态和储备率状态的影响。

• 指标。价格 1.04 美元；总/最大供应量 1T SHEN；24 小时交易量 6.2K 美元。

然而，值得一提的是，算法稳定币是一种风险特别高的资产，泰拉露娜的故事就证明了这一点。了解我们对 Terra LUNA 失败原因的详细分析 ：Terra Crash 的教训。

iUSD

Cardano 生态系统中的第一个稳定币，是 Indigo 协议的一种合成美元资产，通过智能合约中的抵押头寸发行。通过协议参数、赎回机制以及在抵押不足的情况下使用甲骨文价格进行清算来实现对赌。

• 发行机制。开立抵押头寸并铸造 iUSD；偿还债务时平仓；抵押参数和债务利息由协议设定。

• 风险。抵押品波动性、甲骨文延迟和清算参数会影响头寸稳健性和挂钩。

• 指标。价格 1.01 美元；市值 958 万美元；流通量 952 万 iUSD；24 小时交易量 57.3 万美元。

卡达诺支付（世界移动代币 WMT）

这是 Cardano 垂直支付领域的关键工具之一。World Mobile 的网络架构是围绕提供处理和安全的 EarthNodes 和提供终端用户连接的 AirNodes 构建的，它提供 eSIM、VPN、DIDs 和其他服务的产品堆栈。当然，World Mobile 也有自己的实用令牌 WMT。

WMT

在世界移动链上，它充当运营气体，参与定值，并支持在基础设施节点运营商和委托人之间分配网络奖励。该代币从 WMT 迁移到 WMTx，与 EVM 兼容，同时保留了原有的基于 Cardano 的集成。

• 多链。该代币从 WMT 迁移到 WMTx，因此支持在多个网络中部署和流通。

• 盯盘。EVM 应用程序中提供核心盯盘功能，官方界面中提供 Cardano（The Vault）盯盘功能。

• 指标。价格 0.229 美元；市值 1.76 亿美元；流通供应量 7.7 亿 WMTX；最大供应量 2T WMTX；24 小时交易量 510 万美元；FDV ~4.6 亿美元。

卡达诺纪念币（HOSKY、SNEK）

Cardano 的 Meme 板块并不像 Solana 和以太坊那样广泛，但情况正在发生变化。卡达诺无需包装即可实现原生代币发行：它通过铸币政策，而上市和流动性则建立在本地 DEX 上。

HOSKY

HOSKY 是生态系统的 "meme gravity"，其团队明确强调代币的娱乐性质，坚持没有路线图和回报预期，吸引注意力的不是市场营销，而是有机的meme 文化和持有人的参与。早期的宣传活动还利用了 Cardano 的原生机制，例如，拒绝 ADA 奖励而采用 HOSKY 的赌注池，这就将代币嵌入了社区的日常模式中，并为场地的周转提供了弹性。

• 发行和限额。总供应量 1Q HOSKY。最大供应量 1Q + 1 HOSKY

• 指标。价格 0.00000006177 美元；市值 1376 万美元；流通量 228T HOSKY；24 小时交易量 149.78K 美元；FDV 6177 万美元。
  

SNEK

另一个更大的代表是 SNEK，团队围绕该品牌建立了一个通货紧缩的备忘录经济：该项目还明确坚持没有内在价值和正式的路线图，而定期烧钱机制在 Cardano 的原生资产模型中形成了 "稀缺性 "的叙事。

• 发行量和限额。总供应量为 752.9 亿 SNEK。最大供应量 767.2 亿 SNEK

• 指标。价格 0.004164 美元；市值 3.1294 亿美元；FDV 3.1999 亿美元；流通供应量 ~7.464 亿 SNEK；24 小时交易量 436 万美元。

卡达诺 DEX 列表（Minswap、SundaeSwap、WingRiders）

如果说 meme 板块仍在发展，尚未与其他生态系统形成规模竞争，那么 DEX 就是 TVL 最高的 Cardano 项目。其中，Minswap 明显领先；SundaeSwap 和 WingRiders 分享第二名。

Minswap

这是一个以社区为中心、注重实用性的卡达诺 AMM：除了经典的恒定产品池外，还有稳定的池子，可减少近似资产的滑点。此外，还支持 Zap-In，即通过单个代币增加流动性，并自动进行配对再平衡，还支持原生路由聚合器和用于集成的应用程序接口。资金池中的费用参数管理被转移到链上：LP 持有人委托费用经理，并通过投票来改变费用水平，以适应市场条件。Minswap 还包括一个 DAO 模块、养殖功能和上市工具。

• 功能。交换、流动性池、养殖、DAO 投票、上市工具。

• 集成和钱包。CIP-30 钱包连接和钱包连接模式。

• 平台指标。DEX 交易量 30D 7554 万美元；24H 235 万美元。

• 代币。本地治理代币 MIN。

• 代币指标。流通供应量 18 亿 MIN；价格 0.02407 美元；市值 4340 万美元；TVL 8794 万美元；24 小时交易量 2.0165 亿美元。

圣代交换

卡达诺上另一个关键的 DEX AMM，用于将原生资产与 ADA 成对交换，并利用池流动性。它涵盖了交换、添加和提取流动性的基本零售场景，同时生态系统通过 SUNDAE 代币部署了养殖和治理。

功能。交换、流动性池、养殖和 SUNDAE 持有者的链上投票。

• 集成和钱包。通过 CIP-30 连接 Cardano 钱包。

• 平台指标。DEX 交易量 30D $2.6M; 24H $50-70K。

• 代币。本地治理代币 SUNDAE。

• 代币指标。价格 0.005058 美元。24 小时交易量 9.17K。TVL 1274 万美元。

翼骑士

Cardano 上的第三个关键 DEX AMM，专注于安全性和用户体验。该平台支持减少滑点的经典稳定池，直接连接硬件钱包，并围绕流动性构建养殖和代币发行服务。它为堆栈补充了用于处理 ADA 对和网络上原生资产的工具。

• 功能。互换、流动性池、稳定池、养殖和代币发行元素。

• 集成和钱包。直接账本和 Trezor 连接，通过 CIP-30 支持 Cardano 钱包。

• 平台指标。DEX 交易量 30D 780 万美元；24 小时 17 万美元。

• 代币。本地治理代币 WRT。

• 代币指标。价格 0.01888 美元。24 小时交易量 21.06K。TVL 849 万美元。

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卡达诺合成资产（Indigo indy）

卡达诺上的合成资产部分围绕靛蓝进行了有效整合：该协议通过 CDP 针对 ADA 铸造 iAssets，通过稳定池维持超额抵押，并以甲骨文价格进行清算。卡达诺特有的 CDP 和 Liquid Staking 配对保留了抵押品中的 ADA Staking 收益，从而提高了头寸效率，并使 iUSD、iBTC 和 iETH 能够方便地进行对冲和接触基础市场，而无需离开生态系统。

靛蓝协议

详细说明其工作原理--用户根据 ADA 担保品开立头寸，铸造 iAsset 并管理 LTV；当担保品价值下降时，稳定池接受 iAsset 并获取更有价值的担保品，从而保持协议的偿付能力。协议收入以实际收益率的形式分配给 ADA 中的 INDY 做市商，部分费用采用买入返售机制。在交易执行方面，Indigo 使用自己的路由器 DEXTER，Indigo DAO 投票管理 iAsset 列表和 MCR。

• 机制。针对 ADA 抵押品的 CDP、iAssets iUSD/iBTC/iETH、Stability Pool、基于甲骨文的清算、Liquid Staking。

• 治理和激励机制。Indigo DAO 对 MCR 和资产上市进行投票，向 ADA 中的 INDY 定仓者分配费用，以及买入到烧毁。

• 集成。通过 DEXTER 进行交易路由、交易以及 Cardano DEX 上的流动性。

• 代币。INDY。最大供应量为 3500 万 INDY；流通中的 INDY 约为 1700 万。

• 代币指标。价格 1.33 美元；市值 2319 万美元；24 小时交易量 8245K 美元；TVL ~3640 万美元。

卡达诺代币（Charli3）

与其他区块链一样，卡达诺需要访问其他链上系统和链下数据，以便为DEX、借贷、合成等提供稳定的价格馈送。当然，基础架构的领导者无疑是 Chainlink，但 Cardano 生态系统也有自己的可选方案。

Charli3

Charli3 是卡达诺原生的去中心化甲骨文网络，它聚合了来自多种来源类型（DEX、CEX、API）的价格数据，通过离群点检测和多重签名进行验证，并以两种模式在链上提供。第一种模式是带有心跳和偏差触发器的推送，用于自动更新；第二种模式是在应用程序需要特定数据点时，根据按请求付费的模式提出拉取请求。

集成依赖于 CIP 兼容接口和块级同步，开发人员可以访问 Python SDK Dendrite 和实时令牌数据 API。当然，Charli3 也有自己的实用令牌 C3。

• 供应。流通供应 ~35M C3。最大供应量为 1 亿 C3。

• 代币指标。C3.价格 0.04772 美元。市值 170 万美元。24 小时交易量 $1.52K。

卡达诺启动板和工具（VyFinance）

在 Cardano 的工具层中，一些产品涵盖了基准 DEX 功能之上的一整套任务：它们处理代币发行和分配、流动性和 LP 头寸管理、收益率策略自动化以及链上 DAO 协调。这简化了与生态系统的合作，抽象了 eUTXO 日常工作，将策略打包到保险库中，并为开发者提供了现成的路由器、小工具和集成模块。

VyFinance (VYFI)

VyFinance 就是一个明显的例子：它提供了广泛的模块化 DeFi 堆栈和工具。自动收割机汇总内部和外部农场的产量，执行交换，将收割产量的 80% 返回储藏库，并将 15% 输送到 VyBar。反过来，VyBar 接收来自多个来源的流入，并将其分配给储户：用户投入 VyFi 并接收 xVyFi，然后智能合约将流入的数据流转换为 VyFi，并按比例分配给参与者。生态系统方案还包括一个 DEX 和服务费：资金池交易构成 VyBar 的收入份额，而运营费和技术维护费则在资金流中分成不同的项目。管理是作为一个单独的协议组织的：持有者对系统参数、财务和生态系统模块的组成进行投票。

• 组件。自动收割机、VyBar、金库、DEX 模块和人工智能战略改进区块。

• 管理。持有者对参数、列表和金库进行投票；向持有者分配收入份额。

• 代币经济。总/最大供应量为 4.5 亿 VYFI；很大一部分分配给农场分配；锁定的国库分配。

• 代币指标。价格 0.04485 美元。24 小时交易量 0.13K。FDV 2,018 万美元。TVL 435 万美元。

卡达诺借贷平台（Liqwid、Aada Finance）

数量不多，但 Cardano 生态系统中有借贷和流动性建设平台：存款聚合 ADA 和原生代币，而借款人在不出售头寸的情况下以抵押品为抵押打开信贷。从架构上讲，不同的解决方案采用不同的方法。例如，Liqwid 是整个生态系统中 TVL 最高的 Cardano 项目，它利用 q-tokens 和可参数化的利率曲线构建了聚合市场。发展成为 Lenfi 的 Aada 则采用无权限池和每个池级别的细粒度风险设置来实现这一点。

Liqwid

Liqwid v2 是 ADA 和 Cardano 原生代币的聚合流动性市场。该平台将存款转换成 q-代币，其与基础代币的汇率随着利息的累积而增长。对于 ADA，可授权给 LQWD 池，因此存款可继续获得盯市收益。该平台明确界定了风险等值线，包括单个资产的孤立市场、供应/借款上限，以及高利用率下的利率曲线 "拐点"，以抑制过热并吸引流动性。该平台通过实用代币 LQ 实现参数治理。

• 特点存款、贷款、LQ 记账/投票、链上治理。

• 代币。LQ。最大供应量 2,100 万 LQ；计算供应量 2,020 万 LQ。

• 代币指标。价格 3.44 美元；市值 6958 万美元；24 小时成交量 ~1.4182K 美元；TVL 1.1105 亿美元。

Lenfi, 前 Aada Finance

Aada V1 以 P2P 借贷形式推出，承担 NFT 义务，后来演变成 Lenfi V2，这是一种池化借贷设计，由池经理 NFT 持有人管理无许可池。利息模式固定了借款时的利率，并依赖于使用参数；定价和清算使用甲骨文签署的价格信息，影响则通过带有滑点的恒产公式计算。收费模式包括每次互动 1.5 ADA 的固定池费、按使用层级支付的利息份额收取的协议费，以及抵押品 2.5% 的清算费。对于每种抵押品，都设定了清算阈值和贷款创建时的初始阈值；健康系数必须保持大于 1。

• 特点通过 Pool Manager NFT 进行存款、贷款、无权限池和池管理。

• 代币。LENFI 代币。最大供应量 29.5M LENFI。

• 代币指标。价格约 0.8247 美元；24 小时交易量 280 万美元；FDV 243 万美元；TVL 586 万美元。

结论

正如你所看到的，卡达诺拥有巨大的技术潜力，卡达诺生态系统的发展也证明了这一点。是的，它还不是以太坊和 Solana 的竞争对手，但情况正在迅速发生变化，越来越多的 Cardano 稳定币、memecoins、DEX、发射台和工具正在出现。此外，还有更先进的功能性区块链和功能丰富的生态系统，因此，只有以太坊应用区块链的时代显然已经过去。请继续关注加密货币、区块链和 DeFi 领域的 最新动态和机遇。

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常见问题

哪些 Cardano 项目的 TVL 和用户活跃度最高？

在DEX中，Minswap以8794万美元的TVL遥遥领先；在借贷平台中，最大的TVL是Liqwid，为1.1105亿美元；在合成资产中，Indigo的TVL约为3640万美元。

Cardano 的主要稳定币有哪些，Djed 和 Shen 如何工作？

DJED 是一种算法美元稳定币，基础资产具有超额抵押，目标储备范围为 400-800%。SHEN 是一种储备资产，可吸收波动，并在范围边界限制铸币/燃烧。这种配对在市场波动期间保持 1 美元的挂钩，SHEN 持有者可获得协议费用的一部分。

如何安全购买卡达诺生态系统代币？

首先，购买 ADA，因为它是 Cardano 生态系统代币的主要配对。然后在网络内经过审核的 DEX 上执行交换（例如，Minswap、WingRiders、SundaeSwap）。始终将代币的策略 ID 与官方来源相匹配，从小额测试交易开始，设置合理的滑点，并保留一笔 ADA 费用准备金。

我应该考虑 Cardano DeFi 项目的哪些风险？

当然，风险仍然存在于智能合约逻辑和协议参数，以及甲骨文延迟和故障、算法稳定币的挂钩风险、低流动性和滑点。当抵押品下降时，借贷会增加清算风险，而对于DEX来说，存在深度竞争和费用波动。

像 Hosky 和 Snek 这样的 Meme 币在 Cardano 生态系统中重要吗？

是的，在零售流动性领域。SNEK（1.13 亿美元市值，436 万美元 24 小时交易量）和 HOSKY（1400 万美元市值，15 万美元 24 小时交易量）经常在本地 DEX 上的 ADA 货币对交易量中创造高峰，吸引新用户。