加密货币中的流动盯市衍生品 (LSD)： 收益、风险及其工作原理

液体盯盘衍生品（通常简称为 LSD 加密货币）正在改变人们在 DeFi 盯盘中获得盯盘奖励的方式。如果你曾以传统方式为 ETH 定过仓，你就会知道，当你的资金消失在锁仓中，闲置而无法动用时，你会有一种不安的感觉。

这种感觉就像看着面包生面团发酵一样，富有成效，但缓慢得令人痛苦。

LSD 完全改变了这种能量。它们释放了你的能力，让你可以在押注的同时还能移动、交易代币并从中获利。

什么是 LSD？

当你入股以太坊或其他入股证明链时，你的验证器会获得入股奖励。传统上，这些入股代币一直被锁定，直到解锁期结束。但是，有了流动的注资衍生品，你就会收到一个代币化的注资头寸作为回报。

这种代币（如丽都金融公司的 stETH 或 Rocket Pool 公司的 rETH）代表了您对所持加密货币的债权及其产生的收益。

💡什么是流动认购衍生品（LSD）？
它们是让您获得收益并保持流动性的资产。

您可以在多个 DeFi 收益策略中持有、交易、借出甚至重新持有这些代币。这就是没有笼子的盯盘。

LSD 与传统认购有何不同

传统认购感觉就像一个储蓄账户，提款是不受限制的。流动认购更像是灵活的货币市场金库，可产生收益，但可移动。

• 传统认购：锁定资金、低流动性、固定期限。
• 流动认购衍生品：可在 DeFi 上自由移动的代币化头寸。

💡 流动性认购与传统认购有何不同？
主要区别在于自由。使用 LSD，您可以继续赚取加密货币收益，同时您的代币仍然可以交易。

您可以将 LSD 代币用于借贷池、流动性农场，甚至是重新定价平台，以增加收益。这是收益之上的收益，同时也是风险之上的风险。

2025 年提供 LSD 押注的主要协议

有两个公司在这一领域占据主导地位：Lido Finance(stETH) 和Rocket Pool(rETH)。
Lido 在交易量上遥遥领先，而 Rocket Pool 则吸引了重视非托管定注和去中心化的用户。

新兴参与者也加入了这一行列，其中包括 EtherFi、Coinbase cbETH、Frax Ether 和 EigenLayer 等重置协议。

💡 2025 年，哪些协议可以提供流动分账？
Lido 和 Rocket Pool 仍然是重量级的协议，但新加入者正在推动创新，特别是通过重定模型层叠额外的收益流。

不可忽视的风险

我曾经在一个收益率农场中过得太舒服了，眼睁睁地看着协议一夜之间被人利用。教训惨痛。

因此，在谈到 LSD 时，不要被 "液体 "一词所迷惑，以为 "无风险"。

主要风险包括

• 智能合约风险：协议漏洞会耗尽资金。
• 代币贬值：像 stETH 这样的 LSD 代币可能会失去与原生 ETH 的挂钩。
• 杠杆过高：循环使用 LSD 会放大收益和损失。
• 集中化压力：占主导地位的赌注池会影响治理。

💡使用流动认购协议有哪些风险？
从智能合约漏洞到集中验证器控制导致的治理风险，不一而足。

如何评估 LSD 风险

如果您正在考虑将 LSD 代币作为您的加密货币被动收入计划的一部分，请不要只看收益率数字。

问问自己

• 验证者的去中心化程度如何？
• 这种 LSD 在主要 DEX 上的流动性深度如何？
• 该代币在历史上是否保持了挂钩稳定性？
• 协议的收入模式是否可持续？
• 未来是否会出现隐藏的解锁或通胀排放？

我可以通过 LSD 赚取更多收益吗？
是的，但更高的收益往往意味着更高的 DeFi 赌注复杂性和风险。

这就好比在一个很好的社区买房子，但你仍然需要检查地基。

我需要 Web3 钱包吗？

当然需要。像 Lido Finance 或 Rocket Pool 这样的平台是为 DeFi 风险定价而构建的，因此您需要一个 Web3 钱包，如MetaMask、Rabby 或 Ledger。

我需要 Web3 钱包来访问 LSD 吗？
是的，它是您安全投注、交换和管理 LSD 仓位的关键。

一旦连接，您就可以在以太坊和其他权益证明网络中管理多个头寸。

常见问题部分

1.什么是 Liquid Staking Derivatives (LSD)？

它们是代币化的盯盘头寸，可让您获得盯盘奖励，同时保持加密货币的流动性，并可在 DeFi 上使用。

2.流动认购与传统认购有何不同？

传统认购会锁定您的资金。流动认购为您提供了一种可交易的衍生品，在您将其用于 DeFi 收益策略的同时，还能继续赚取收益。

3.2025 年有哪些协议提供流动认股？

领先的是 Lido Finance (stETH) 和 Rocket Pool (rETH)，还有 EtherFi、Frax Ether 和 EigenLayer 等著名的重新定价协议。

4.流动认购衍生品安全吗？

它们存在智能合约、流动性和挂钩风险。只能使用信誉良好、经过审计的平台，并谨慎管理风险敞口。

5.我可以在 DeFi 中交易或使用 LSD 代币吗？

可以，LSD 代币就是为此而设计的。您可以提供流动性、借出或在收益循环中使用它们。但请记住，杠杆会放大收益和风险。