Spot vs Perps vs Opcje: Przewodnik tradera po instrumentach handlowych

A więc inwestycja w kryptowaluty. Brzmi całkiem prosto, prawda?

Kupujesz kryptowalutę, a po chwili albo osiągasz zysk, albo ponosisz stratę. Zmotywowany prostotą, logujesz się do preferowanej giełdy kryptowalut, tylko po to, by zauważyć, że masz kilka różnych opcji zakupu kryptowalut.

"Czy powinienem zainwestować w spot?", możesz zapytać. "Ale... A co z handlem opcjami?".

"Chwila, co to w ogóle znaczy 'perps'?!"

Nagle okazało się, że inwestowanie w kryptowaluty nie jest tak proste, jak myślałeś. Jest to jednak dalekie od prawdy. Jest to całkiem proste, gdy zrozumiesz, że różnica między kontraktami spot i perpetual futures jest tylko kwestią tego, jak chcesz wchodzić w interakcje z rynkiem.

Naprawdę nie ma powodu, aby łączyć kontrakty spot z opcjami, tak jakby były one wymienne lub konkurowały ze sobą. Ponieważ tak nie jest. Spot, perps i opcje pełnią zasadniczo różne role w handlu kryptowalutami, a wszystko, czym są, to różne instrumenty handlowe, z których każdy został zaprojektowany do określonego celu.

Spot vs Perps vs Opcje

Różnica między nimi jest dość prosta do zrozumienia.

Po pierwsze, w handlu spot kupujesz rzeczywistą kryptowalutę. Jeśli więc dokonasz inwestycji w transakcję spot, aby kupić 1 $ DOGE, gratulacje, teraz jesteś właścicielem 1 DOGE na zawsze, chyba że go sprzedasz.

W przypadku kontraktów perpetual futures, znanych również jako "perps", nie kupujesz DOGE. Kupujesz kontrakt, który śledzi cenę 1 DOGE.

Wreszcie, w handlu opcjami, kupujesz prawo do kupna lub sprzedaży 1 DOGE po określonej cenie w określonym terminie. Brzmi to bardziej skomplikowanie niż jest w rzeczywistości: w zasadzie płacisz niewielką opłatę, aby założyć się, że 1 DOGE będzie później wart więcej.

Zrozumienie wieczystych kontraktów futures

W handlu perpetual futures nie kupujesz kryptowaluty, ale raczej kontrakt, który śledzi jej cenę. Kontrakt ten pozwala spekulować, czy cena wzrośnie, czy spadnie, dając ci miejsce na zysk, jeśli masz rację.

Wieczyste kontrakty futures nie mają daty wygaśnięcia, co oznacza, że możesz utrzymywać swoją pozycję tak długo, jak chcesz (ale wkrótce porozmawiamy o tym, dlaczego może to nie być dobry pomysł).

Chcesz przykład z życia wzięty? Dobrze trafiłeś.

Powiedzmy, że Bitcoin kosztuje 100 000 USD. Otwierasz długi kontrakt perp po tej cenie, obstawiając, że wzrośnie. Cena wzrosła o 5 tys. USD, gratulacje, jesteś teraz bogatszy o 5 tys. USD (z wyłączeniem opłat za otwarcie i zamknięcie). Ale jeśli cena spadnie o 5 tys. USD, Twoje konto jest teraz o 5 tys. USD mniejsze.

Nie możemy mówić o perps bez wspomnienia o dźwigni finansowej.

Dźwignia finansowa może stworzyć lub zniszczyć Twoje konto. Handel z dźwignią zasadniczo oznacza handel na pożyczonych środkach. Coinbase lub Binance z przyjemnością pożyczą ci szybkie pieniądze za pomocą dźwigni finansowej, pozwalając ci zamienić konto o wartości 10 000 USD w konto o wartości 100 000 USD (przy dźwigni 10x).

Tak więc w tym samym przykładzie, przy dźwigni 10x na 100 000 USD BTC, potrzebujesz tylko 10 000 USD, aby handlować 1 BTC. Jeśli cena wzrośnie o 5%, pozycja zyska 5 tys. USD, co oznacza 50% zwrot z depozytu zabezpieczającego.

Ale giełdy chętnie pożyczają fundusze handlowe na grę z dźwignią. Lepiej mieć pewność, że nie zatrzymają pożyczki, jeśli zobaczą, że inwestycja idzie na południe. W tym samym przykładzie wystarczy spadek o 9%, aby Twoja pozycja została wymazana. Giełda pobiera swoje opłaty i fundusze lewarowane, podczas gdy ty wpatrujesz się w wykres Bitcoina przez 27 minut, zastanawiając się, jakie miłe wakacje mogły być za te 10 tysięcy dolarów.

Podsumowując, perpy są najpopularniejszym i potencjalnie najbardziej dochodowym instrumentem handlowym na rynku. Jednak, podobnie jak w przypadku wszystkich inwestycji w kryptowaluty, mądre zarządzanie dźwignią finansową przy jednoczesnym stosowaniu najlepszego możliwego zarządzania ryzykiem jest nadal dość ważne.

Długoterminowe posiadanie kryptowalut: Ukryte ryzyko

Na czym polega problem z długoterminowym utrzymywaniem kryptowalut? Bez żadnej dźwigni finansowej nie ma powodu, by tego nie robić, prawda?

Cóż, niesłusznie.

Kontrakty wieczyste pobierają opłaty za finansowanie co kilka godzin, w zależności od platformy. Dzieje się tak, ponieważ ta inwestycja handlowa musi być zsynchronizowana z rynkiem spot. Ponieważ kryptowaluty perp nie wygasają jak w przypadku tradycyjnych kontraktów futures, giełdy wykorzystują te opłaty do zrównoważenia liczby długich i krótkich pozycji.

Aby zrozumieć, jakim opłatom za finansowanie możesz podlegać, musimy przyjrzeć się stawkom finansowania.

Stawki finansowania i ryzyko likwidacji

Stawki finansowania to wartość procentowa używana do obliczenia, ile zapłacisz (lub zarobisz) w opłatach za finansowanie. Zmieniają się one w zależności od warunków rynkowych; jeśli wszyscy mają długie pozycje, stawka rośnie, a długie pozycje płacą więcej. Jeśli wszyscy są krótcy, zamiast tego płacą shorty.

Gdyby opłaty te nie istniały, większa liczba pozycji długich w stosunku do krótkich (lub odwrotnie) na platformie takiej jak Binance ostatecznie spowodowałaby spadek wartości aktywów będących przedmiotem obrotu powyżej ich ceny spot (lub poniżej [przepraszam, naprawdę chcę to zrozumieć]).

Aby temu przeciwdziałać, pozycje, które stanowią większość, muszą uiścić opłatę, nie tylko przechylając skalę z powrotem do bardziej przybliżonej rzeczywistej ceny aktywów, ale także zachęcając traderów do obstawiania przeciwko rynkowi, aby potencjalnie zarobić więcej.

Tak więc trzymanie kontraktu perp przez kilka dni, tygodni lub miesięcy może być fatalnym pomysłem. Te opłaty za finansowanie, jeśli pozostaną niezaznaczone, mogą po cichu zjadać saldo, zwłaszcza jeśli jesteś po płatnej stronie równania finansowania.

Aby zrozumieć, jakim opłatom za finansowanie możesz podlegać, musimy przyjrzeć się stawkom finansowania.

Ale opłaty za finansowanie nie są jedynym niebezpieczeństwem czającym się w krainie perpów.

Wyjaśnienie stawek finansowania dla oszustów

Stawki finansowania to sekretny sos, który utrzymuje kontrakty perpetual futures na rynku spot.

Oto jak to działa:

• Gdy cena perp jest wyższa od ceny spot, długie pozycje płacą krótkie (dodatnie finansowanie).
  
  
• Gdy cena perp jest poniżej ceny spot, shorty płacą longi (ujemne finansowanie).
  
  

Ta stała wymiana motywuje traderów do powrotu do cen zgodnych z rzeczywistym rynkiem. Jest to mechanizm równoważący - ale może stać się kosztowny podczas silnych trendów, gdy jedna strona dominuje.

Na przykład podczas hossy stopy finansowania często pozostają dodatnie przez wiele dni. Oznacza to, że inwestorzy na długich pozycjach stale płacą za krótkie pozycje, nawet jeśli cena nadal rośnie.

Handel spot a handel z depozytem zabezpieczającym

To oczywiste, ale i tak to powiedzmy.

Długoterminowe utrzymywanie lewarowanej pozycji jest również wielkim nie-nie. Jak wspomnieliśmy wcześniej, każdy gwałtowny ruch może wyczerpać całe konto w ciągu kilku minut. Oznacza to, że pozostawienie tej pozycji bez kontroli na dłużej niż kilka godzin jest generalnie nierozsądne.

Oczywiście, można utrzymać lewarowaną pozycję przez kilka miesięcy i zarobić nawet 100x na całym sezonie hossy. Z pewnością byłoby to naprawdę fajne, a jeśli ci się to uda, najprawdopodobniej wiesz, co robisz, kowboju.

Jednak najbezpieczniejszym i ogólnie najbardziej zalecanym instrumentem handlowym do długoterminowego utrzymywania pozycji będzie zawsze handel spot. Jak wspomnieliśmy wcześniej, jedyne ryzyko związane z handlem spotami wiąże się z ruchem cen aktywów. Kupujesz 1 ETH, posiadasz 1 ETH. To wszystko.

Mechanika opcji: Rozkład w czasie i zmienność

Przechodząc do opcji, ten rodzaj instrumentu handlowego różni się od innych, ponieważ ma limit czasowy. Każdy czas, który mija bez realizacji transakcji, zmniejsza wartość kontraktu.

Spadek czasu opcji (Theta)

Pomyślmy na przykład o zakładach sportowych. Jeśli postawisz 50 dolarów na Real Madryt, który wygra z Barceloną, a po 20 minutach Barcelona wygrywa już dwa do zera, niektóre platformy bukmacherskie pozwolą Ci sprzedać zakład wcześniej, ale za znacznie mniej niż zapłaciłeś.

Opcje są dość podobne. Im bardziej transakcja oddala się od celu, tym mniejszą ma wartość. Nazywa się to rozpadem w czasie lub theta. To tak, jakby twoja opcja topniała, powoli tracąc na wartości z każdą godziną bezczynności.

Zmienność implikowana opcji (IV)

Zmienność implikowana (IV) reprezentuje oczekiwany ruch na rynku. Wysoka zmienność implikowana oznacza, że inwestorzy spodziewają się dużych wahań, więc opcje zyskują na wartości. Niska zmienność implikowana oznacza spokojniejszy rynek i tańsze opcje.

Inwestorzy wykorzystują IV do oceny, kiedy opcje są zawyżone lub zaniżone. Kupowanie opcji, gdy IV jest niski i sprzedawanie, gdy IV jest wysoki, może być zyskowną strategią, jeśli zostanie odpowiednio zaplanowane.

Kiedy używać opcji kupna lub sprzedaży

Kiedy handlujesz opcjami, słyszysz o opcjach kupna i sprzedaży. Mówiąc prościej:

• Calls = bycze zakłady (oczekujesz, że ceny wzrosną)
  
  
• Opcje sprzedaży = zakłady niedźwiedzie (oczekujesz, że ceny spadną)

Pytanie "kiedy użyć opcji kupna lub sprzedaży" jest raczej oczywiste, ale opracowanie zwycięskiej strategii wymaga skrupulatnego zrozumienia zachowania rynku. Jeśli analiza wskazuje na pęd w górę, należy wybrać opcję kupna. Jeśli jest odwrotnie, należy wybrać opcję sprzedaży.

Strategie zabezpieczające

Zabawną rzeczą w strategiach hedgingowych jest to, że masz gwarancję wygranej. Smutne jest to, że masz gwarancję przegranej. Zasadniczo hedging jest strategią handlową, która polega na zawieraniu transakcji, która Twoim zdaniem zakończy się sukcesem, przy jednoczesnym postawieniu mniejszego zakładu bezpośrednio przeciwko tej samej transakcji.

Opcje a kontrakty futures dla hedgingu

Zarówno opcje, jak i kontrakty futures (perps) mogą pomóc w zabezpieczeniu, ale działają na różne sposoby.

• Hedging opcyjny:

Opcje zapewniają elastyczność. Powszechną strategią jest ochronna opcja sprzedaży:

Masz długą pozycję na aktywach (spot lub perp). Kupujesz opcję sprzedaży z ceną wykonania poniżej ceny wejścia.

Jeśli aktywa spadną, opcja sprzedaży zyska na wartości i zrekompensuje stratę.

Jeśli aktywa wzrosną, ignorujesz opcję put i realizujesz zysk. Jesteś chroniony przed spadkami, ale nadal możesz złapać wzrosty.

• Futures (lub Perps):

Kontrakty futures są bardziej bezpośrednie:

Zajmujesz długą pozycję na rynku kasowym. Otwierasz krótką pozycję zabezpieczającą.

Jeśli aktywa spadną, short zyskuje i równoważy stratę.

Jeśli aktywa spadną, short traci, więc rezygnujesz z części zysków. Ta strategia zapewnia silniejszą ochronę, ale jesteś narażony na pełne straty na samym hedgingu. Musisz aktywnie nim zarządzać.

Instrumenty przyjazne dla początkujących

Jeśli jesteś nowy w handlu, najlepszym sposobem działania jest prawdopodobnie powolne działanie. Pobaw się trochę handlem spot, przeanalizuj rynek, DYOR i faktycznie posiadaj walutę przez jakiś czas. Jeśli już, to jest to świetny pierwszy krok do handlu kryptowalutami.

Nie popełnij błędu, handel spot nie jest zarezerwowany tylko dla początkujących. Korzysta z niego wielu profesjonalnych traderów. Ostatecznie jest to jednak najprostszy i najłatwiejszy sposób na rozpoczęcie przygody z inwestycjami w aktywa cyfrowe.

Gdy już zrozumiesz, jak to działa, możesz zacząć odkrywać bardziej zaawansowane narzędzia, takie jak kontrakty futures i opcje. Kontrakty futures są nieco łatwiejsze do zrozumienia, ale opcje mogą być bardziej dynamiczne. Oba mają jednak swoje zastosowanie, więc zawsze dobrym pomysłem jest poznanie wszystkich form instrumentów handlowych.

Porównanie opłat: Spot vs Perps vs Opcje

Handel spot jest nie tylko najłatwiejszy do zrozumienia, ale także najtańszy. Ponieważ wszystko, co robisz, to kupowanie waluty, płacisz tylko niewielką opłatę za kupno i sprzedaż aktywów.

Kontrakty wieczyste (perps) często wiążą się ze stawkami finansowania, które są powtarzającymi się opłatami uiszczanymi między inwestorami zajmującymi długie i krótkie pozycje w zależności od warunków rynkowych.

Opcje mają zwykle wyższe koszty początkowe, ponieważ płacisz premię za otwarcie transakcji, a w zależności od platformy mogą istnieć dodatkowe opłaty za wykonanie lub rozliczenie kontraktu.

Jeśli więc szukasz miejsca do rozpoczęcia handlu, dlaczego nie spojrzeć na Blofin? Nowi użytkownicy mogą cieszyć się 10% bonusem od depozytu, a także ekskluzywnymi nagrodami społeczności.

Często zadawane pytania

1. Jaka jest różnica między kontraktami spot, perpetual futures i opcjami?

Spot oznacza posiadanie rzeczywistych aktywów. Kontrakty futures pozwalają handlować ruchami cen bez ich posiadania. Opcje dają prawo do kupna lub sprzedaży po ustalonej cenie w określonym terminie.

2. Co jest lepsze dla początkujących: spot, perps czy opcje?

Spot jest najlepszy dla początkujących. Jest prosty, mało ryzykowny i pomaga nauczyć się zachowań rynkowych. Perps i opcje wymagają więcej strategii i zarządzania ryzykiem.

3. Jakie są główne zagrożenia związane z handlem instrumentami perps?

Ryzyko likwidacji i opłaty za finansowanie. Dźwignia finansowa może szybko wyczyścić konto, a długoterminowe utrzymywanie kontraktów perp może wyczerpać saldo poprzez powtarzające się opłaty.

4. Czy opcje wygasają i jak działa rozkład czasu (theta)?

Tak, opcje wygasają. Rozkład w czasie oznacza, że opcja traci na wartości w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, zwłaszcza jeśli rynek nie porusza się na twoją korzyść.

5. Jak wybrać pomiędzy spot, perps i opcjami zabezpieczającymi?

Opcje to elastyczne zabezpieczenie o ograniczonym ryzyku. Użyj opcji perps, aby uzyskać silniejszą ochronę, ale z pełną ekspozycją. Sam spot nie jest zabezpieczeniem, to pozycja, którą chronisz.