Czym są kryptowalutowe fundusze indeksowe? Dywersyfikacja inwestycji

Bezpośrednie kupowanie i sprzedawanie aktywów kryptograficznych pozostaje najpopularniejszą inwestycją w branży kryptowalut; jednak takie bezpośrednie podejście nie jest odpowiednie dla wszystkich, a do gry wkraczają fundusze indeksowe kryptowalut. Dzięki inwestowaniu w indeksy kryptowalut można uzyskać zdywersyfikowany portfel kryptowalut. Czym jednak są kryptowalutowe fundusze indeksowe? Jak działają i jakie są ich rodzaje? Jakie są najlepsze kryptowalutowe fundusze indeksowe na rok 2025?

Czym są kryptowalutowe fundusze indeksowe?

Po pierwsze, zdefiniujmy, że kryptowalutowe fundusze indeksowe nie są konkretnym, końcowym produktem, ale podstawą metodologiczną do ich wdrożenia. Podstawą tą jest zorientowana na reguły logika dostępu do rynku i metodologia indeksu: określają one, które aktywa cyfrowe są kwalifikowalne, jak je ważyć oraz kiedy i na jakich zasadach dokonywać przeglądu składu.

W szczególności metodologia indeksu sprawia, że każdy element jest z góry jasny dla inwestora. Po pierwsze, określa uniwersum aktywów według kapitalizacji rynkowej, płynności, dostępności powierniczej i notowań w wybranych systemach. Następnie ustala filtry włączające i wykluczające, schemat obliczania cen i kontroluje anomalie kwotowań na różnych giełdach. Oddzielnie opisano również traktowanie zdarzeń specyficznych dla rynku kryptowalut, takich jak migracje tokenów i redenominacje. Wreszcie, metodologia określa częstotliwość i procedurę równoważenia, model ważenia i limity koncentracji, tak aby pojedyncze aktywo nie pochłaniało całego ryzyka.

Tak więc wdrażanie kryptowalutowych funduszy indeksowych sprowadza się do przejrzystego przestrzegania opublikowanych zasad. Rebalanse doprowadzają skład i wagi do celu; zrozumiałe czynniki wyjaśniają odchylenia: opłaty, poślizg w realizacji, salda gotówkowe i dostępność poszczególnych aktywów. Metodologia indeksu, a nie dyskrecja zarządzającego, określa wyniki, podczas gdy śledzenie benchmarku ocenia jakość replikacji, a nie tylko zgadywanie następnego ruchu na rynku.

Kryptowalutowy fundusz ETF a fundusz indeksowy

Jeśli kryptowalutowe fundusze indeksowe są podstawową mechaniką podążania za opublikowanym indeksem jako zestawem zasad dotyczących włączania, ważenia, równoważenia i obsługi zdarzeń, to kryptowalutowe fundusze ETF i kryptowalutowe fundusze inwestycyjne są opakowaniami dostępu, w których ta metodologia indeksu może być wdrożona w taki czy inny sposób.

Mówiąc dokładniej, kryptowalutowy fundusz ETF ma dwa kluczowe kierunki - rynek pierwotny i wtórny. Na rynku pierwotnym autoryzowani uczestnicy tworzą i umarzają udziały w funduszu, dostarczając koszyk aktywów bazowych (w naturze) lub gotówkę. Synchronizuje to portfel funduszu z tym, co znajduje się w indeksie i stanowi podstawę arbitrażu i płynności. Na rynku wtórnym akcje te są przedmiotem obrotu przez cały dzień; cena giełdowa waha się wokół iNAV - orientacyjnej wartości koszyka w czasie rzeczywistym. Przed zamknięciem cena zbiega się do NAV - oficjalnej wartości aktywów netto obliczonej zgodnie z ustaloną metodologią na koniec dnia.

Co ważne, arbitraż wygładza premię lub dyskonto w stosunku do NAV, ale nie eliminuje ich całkowicie: spready pozostają, salda gotówkowe przed rebalansami, koszty realizacji i rozproszenie kwotowań na różnych giełdach.

Nawiasem mówiąc, dowiedz się, czym są kryptowalutowe fundusze ETF i jak działają, czym różnią się kryptowalutowe fundusze ETF typu spot i kryptowalutowe fundusze ETF typu futures, a także dowiedz się więcej z naszego kompleksowego przewodnika, CryptocurrencyETFs Explained.

Fundusz inwestycyjny działa w ramach jednego obiegu egzekucji - subskrypcji i wykupu po NAV przy ustalonych wartościach granicznych. Zlecenia inwestorów są kompensowane; zarządzający realizuje napływ/wypływ netto i doprowadza portfel do docelowych wag zgodnie z metodologią indeksu. Nie ma ceny akcji w ciągu dnia: obliczenia i transakcje są zgodne z harmonogramem funduszu. Śledzenie benchmarku jest kształtowane przez czynniki techniczne: opóźnienie między odcięciem zlecenia a faktyczną realizacją, salda gotówkowe między przepływami zleceń a rebalansami, koszty replikacji oraz dostępność poszczególnych aktywów w zastosowanej infrastrukturze.

Ponownie, nie jest to idealne rozwiązanie. W warunkach skrajnych zmienność koncentruje się w momencie obliczania NAV, a niepewność dla inwestora przenosi się na opóźnienie czasowe do następnego odcięcia i realizacji. Zasadniczo jest to ten sam benchmarking, ale z przewidywalnym harmonogramem handlu zamiast mikrostruktury giełdowej i arbitrażu.

Jak inwestować w kryptowalutowe fundusze indeksowe

Inwestowanie za pomocą indeksów kryptowalutowych nie zaczyna się od nazwy produktu; zaczyna się od jasnej definicji pożądanej ekspozycji i jej weryfikacji w oparciu o opublikowaną metodologię, a także od wyboru logiki indeksu, której profil behawioralny pasuje do Twojego zadania, a dopiero potem od wyboru wygodnego opakowania dostępu.

Po pierwsze, należy skupić się na typie ekspozycji. Koszyk szerokiego rynku odwzorowuje dynamikę całego segmentu i strukturalnie koncentruje wkład największych aktywów; dzięki szerokiemu pokryciu i stabilnemu składowi generalnie wymaga mniejszej liczby aktualizacji i oferuje bardziej przewidywalny profil odchyleń od benchmarku. Koszyk tematyczny, w tym fundusze indeksowe Bitcoin i Ethereum, zapewnia ukierunkowaną ekspozycję na wybrany podzbiór aktywów; logika jest przejrzysta, ale koncentracja i ryzyko czynnikowe są wyższe, a zachowanie zależy w większym stopniu od dynamiki dominujących składników. Wybór między nimi to wybór między reprezentatywnością szerokiego rynku a ukierunkowanym nachyleniem zwrotu i ryzyka.

Następnie należy ocenić konkretną metodologię indeksu, która z kolei stanowi rdzeń strategii indeksu kryptowalutowego. Istnieją trzy kluczowe parametry:

• Uniwersum kwalifikujących się aktywów i jego praktyczna wykonalność (źródła cen, agregacja kwotowań, filtry wartości odstających, waluta bazowa, a także warunki kwalifikowalności, takie jak przechowywanie, notowania w określonych miejscach i minimalne progi płynności).

• System wag i mechanizmy zarządzania ryzykiem koncentracji (rodzaj wagi, limity udziału pojedynczego aktywa, progi włączenia/wyłączenia).

• Częstotliwość i przepisy dotyczące doprowadzania wag do wartości docelowej (kalendarz równoważenia, zasady doprowadzania do wartości docelowej, traktowanie migracji i redenominacji).

Ogólnie rzecz biorąc, istnieje kilka ustalonych podejść, które łączą te parametry w różnych proporcjach:

• Ważone kapitalizacją rynkową, gdzie wagi są proporcjonalne do kapitalizacji, zachowując dominację dużych aktywów i zwykle wymagając mniejszej rotacji przy rekonstrukcji.

• Równomiernie ważone, gdzie komponenty mają równe udziały, co powoduje realokację wkładu w kierunku środka i zwiększa obroty, zwiększając udział mniej płynnych komponentów - kontroluje progi płynności i koszty realizacji.

• Capped, gdzie limity ograniczają wagi liderów i dodają obrót spowodowany limitem w datach przeglądu, gdy liderzy przekraczają limit, a ich waga wraca do limitu.

Dopiero potem należy rozważyć opakowanie dostępu. Na przykład, jeśli płynność giełdy i możliwość kontrolowania czasu transakcji w ciągu dnia mają kluczowe znaczenie, prawdopodobnym wyborem jest kryptowalutowy fundusz ETF z jego pierwotnymi / wtórnymi obwodami i arbitrażem wokół iNAV i NAV. Jeśli zaplanowane transakcje i realizacja oparta na NAV mają większe znaczenie, kryptowalutowy fundusz inwestycyjny prawdopodobnie będzie lepiej pasował. Opakowanie zmienia system realizacji i profil kosztów, ale nie zmienia koncepcji benchmarku wybranej w poprzednim kroku.

Ryzyko i ograniczenia podejścia indeksowego

Chociaż fundusze indeksowe kryptowalut mają na celu dywersyfikację ryzyka, istnieje ryzyko rynkowe i strukturalne:

• Wysoka korelacja wewnątrz segmentu może prowadzić do spadków w szerokim koszyku rynkowym synchronicznie, gdy wiele aktywów spada w tym samym czasie. Oznacza to, że dywersyfikacja w ramach pojedynczego segmentu zmniejsza ryzyko pojedynczego instrumentu, ale nie eliminuje ogólnego ryzyka rynkowego dla całego koszyka.

• Koncentracja kapitalizacji może utrzymywać nieproporcjonalny wkład największych aktywów nawet w ramach limitów wagowych, więc jeden lub dwóch liderów często determinuje większość wyników. W praktyce może to prowadzić do tego, że trajektoria indeksu będzie w dużej mierze odzwierciedlać dynamikę dominujących komponentów, a nie średni profil koszyka.

• Rebalanse mogą stwarzać ryzyko zdarzeń: obroty rosną w oknach przeglądu, a prawdopodobieństwo krótkoterminowych rozbieżności od benchmarku w zwrotach i składzie wzrasta z powodu doprowadzenia wag do celu. Źródła tych odchyleń mogą obejmować koszty realizacji, poślizg i potrzebę technicznego dostosowania rzeczywistych wag do celów określonych w zasadach.

• W ograniczonych programach obrót spowodowany ograniczeniem może powstać, gdy nadwyżki wag powrócą do limitów, co może zwiększyć obrót i krótkoterminowe odchylenia. W terminach przeglądu zasady dotyczące limitów mogą wymusić cięcia wag liderów, a niedowaga może zostać przeniesiona na inne komponenty.

• Indeksy tematyczne mogą dodawać czynnik ryzyka dla wybranego klastra i mogą zwiększać wrażliwość na wiadomości i czynniki związane z danym tematem. W rezultacie indeks może stać się bardziej wrażliwy na wydarzenia związane z wybranym tematem, nawet gdy szeroki rynek jest stabilny.

• Wskaźniki odchyleń od indeksu obejmują różnicę śledzenia, średnią lukę zwrotu w stosunku do benchmarku w danym okresie oraz błąd śledzenia, rozproszenie tej luki. Na wskaźniki te mogą mieć wpływ opłaty, obroty przy ponownym równoważeniu, salda gotówkowe i wykonalność komponentów. Dodatnia lub ujemna różnica w śledzeniu może wskazywać na systematyczne odchylenie na niekorzyść lub na korzyść inwestora, a wielkość błędu śledzenia może odzwierciedlać stabilność replikacji w czasie.

Ponadto może pojawić się ryzyko operacyjne:

• W przypadku kryptowalutowych funduszy ETF, handel śróddzienny, spready giełdowe, jakość arbitrażu między udziałem a koszykiem bazowym oraz możliwa desynchronizacja kwotowań mogą powodować odchylenia; tymczasowa premia lub dyskonto do NAV może utrzymywać się do czasu przywrócenia arbitrażu. iNAV może służyć jako przewodnik śróddzienny, ale nie usuwa ryzyka mikrostruktury, a płynność komponentów i głębokość portfela zleceń pozostają krytyczne.

• W warunkach skrajnych, w przypadku funduszy ETF, premia lub dyskonto w stosunku do NAV może pojawić się tu i teraz, aż do przywrócenia arbitrażu; w przypadku funduszy inwestycyjnych zmienność może koncentrować się w momencie obliczania NAV, a niepewność może przenieść się na opóźnienie przed wykonaniem. Szybkość normalizacji może zależeć od płynności komponentów i dostępności infrastruktury wykonawczej.

• W przypadku kryptowalutowych funduszy inwestycyjnych, transakcje według NAV przy ustalonych wartościach granicznych, kompensowanie wpływów i wypływów oraz dyscyplina w dostosowywaniu wag do celu mogą współdziałać z opóźnieniem między obliczeniami a faktyczną realizacją. Podczas tego opóźnienia portfel może tymczasowo odbiegać od docelowych wag i struktury rynku, zwłaszcza przy znacznych wpływach lub wypływach.

Najlepsze fundusze indeksowe kryptowalut 2025

Obecnie pojawia się coraz więcej indeksów kryptowalutowych z bardzo różnymi ekspozycjami i oczywiście kryptowalutowe fundusze ETF przyciągają większość uwagi, z listą , którą można przejrzeć tutaj. Teraz jednak rozważymy indeksy o szerszej ekspozycji, porównanie najlepszych funduszy indeksów kryptowalutowych.

WisdomTree Physical CoinDesk 20

• ISIN/WKN/ticker. GB00BN474G19/A4AKVG/WCRP.

• Indeks. CoinDesk 20; właściciel metodologii CoinDesk Indices; administracja i obliczenia CC Data Limited (FCA); 20 składników; data bazowa 4 października 2022 r.; data uruchomienia 12 stycznia 2024 r.

• Zakres kwalifikowalności indeksu i wykluczenia. Top-250 według kapitalizacji rynkowej z cenami referencyjnymi; wykluczone memecoiny, tokeny prywatności, aktywa wrapped/pegged/staked i tokeny gazowe; wymogi dotyczące notowań i płynności - pary USD/USDC na co najmniej 3 giełdach, notowania ≥90 dni, dostępność dla klientów z USA, progowe wolumeny obrotu.

• Schemat ważenia i limity koncentracji. Zmodyfikowany limit rynkowy; limit 30% dla największego składnika i 20% dla każdego z pozostałych.

• Kalendarz równoważenia i zasady. Kwartalnie; data wejścia w życie - ostatni dzień roboczy stycznia/kwietnia/lipca/października o 16:00 ET; ogłoszenie 4 tygodnie wcześniej; data referencyjna ważenia 7 dni kalendarzowych wcześniej; data referencyjna odtworzenia 2 dni robocze przed ogłoszeniem.

• Zasady dotyczące wydarzeń związanych z kryptowalutami. Zmiany poza cyklem w nadzwyczajnych okolicznościach; po usunięciu składnika jego waga jest proporcjonalnie rozdzielana bez ponownego ograniczania.

• Struktura i profil inwestycyjny. Forma prawna - ETN; replikacja - Fizyczna (fizycznie zabezpieczona); polityka dystrybucji - Akumulacyjna; strategia ryzyka - Tylko długa.

• Jurysdykcja i klasyfikacja. Dostawca - WisdomTree; siedziba - Jersey; Zgodność z UCITS - Nie; Zrównoważony rozwój - Nie.

• Waluta, koszty i skala. Waluta funduszu - USD; ryzyko walutowe - waluta niezabezpieczona; TER - 0,70% p.a.; AuM - 118 000 000 EUR.

• NAV/iNAV i wycena. Indeks jest obliczany co 5 sekund; wycena na podstawie CCData Blended Prices; dozwolone pary USD i USDC z konwersją USDC na USD według kursu referencyjnego.

• Wyniki. 1M +2,78%; 3M +33,60%; 6M +59,68%; Od początku +21,94%.

• Wskaźniki ryzyka. Maksymalna wypłata od początku -36,81%.

• Śledzenie benchmarku. Różnica w śledzeniu i błąd śledzenia są oceniane na poziomie produktu w porównaniu z indeksem.

• Notowania. Euronext Amsterdam - USD - WCRP; Euronext Paris - EUR - WCRX; SIX Swiss Exchange - USD - WCRP; Xetra - EUR - WCRP; SIX Swiss Exchange - CHF - WCRP.

• Kluczowe ryzyka związane z produktem. Ryzyko rynkowe i ryzyko koncentracji koszyka; odchylenia spowodowane zdarzeniami w oknach równoważenia; spready giełdowe i mikrostruktura.

Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP

• ISIN/WKN/ticker. CH1184151731/A3GY1V/HDX1.

• Indeks. Indeks. Nasdaq Crypto Index (NCI); właściciel metodologii Nasdaq; administracja i obliczenia CF Benchmarks Limited; data bazowa 2 lutego 2021 r.; data uruchomienia 2 lutego 2021 r.

• Zakres kwalifikowalności indeksu i wykluczenia. Notowanie na ≥2 głównych giełdach; co najmniej jeden główny depozytariusz; wycena swobodna bez aktywów powiązanych; minimalne wolumeny obrotu; kwalifikowalność do notowania ETP na SIX i Xetra; dodanie przy ≥0,5% całkowitego limitu, usunięcie przy <0,25%.

• Schemat ważenia i limity koncentracji. Ważenie według kapitalizacji rynkowej w wolnym obrocie.

• Kalendarz i zasady przywrócenia równowagi. Kwartalnie, w pierwszym dniu roboczym marca, czerwca, września i grudnia; ogłoszenia 15 dni kalendarzowych wcześniej (rekonstrukcja) i 4 dni robocze wcześniej (rebalans).

• Zasady dotyczące wydarzeń związanych z kryptowalutami. Aktywa typu fork i airdrop są sprawdzane pod kątem kwalifikowalności; jeśli kryteria zostaną utracone, aktywa są usuwane decyzją Komitetu Zarządzającego Indeksem.

• Struktura i profil inwestycyjny. Forma prawna - ETN; replikacja - Fizyczna (w pełni zabezpieczona); polityka dystrybucji - Akumulacyjna; strategia ryzyka - Tylko długa.

• Jurysdykcja i klasyfikacja. Dostawca - Hashdex AG; siedziba - Szwajcaria; zgodność z UCITS - Nie.

• Waluta, koszty i skala. Waluta funduszu - USD; ryzyko walutowe - waluta niezabezpieczona; TER - 1,00% p.a.; AuM - 312 001 637,79 USD.

• NAV/iNAV i wycena. NAV na jednostkę - 86,63 USD; codzienna publikacja NAV; indeks jest obliczany w czasie rzeczywistym i jako dzienna wartość rozliczeniowa.

• Wyniki. 1M -3,13%; 3M +16,85%; 6M +39,25%; Od początku +111,63%.

• Wskaźniki ryzyka. Maksymalna wypłata od początku -60,40%.

• Śledzenie benchmarku. Różnica w śledzeniu i błąd śledzenia są oceniane na poziomie produktu w porównaniu z NCI.

• Notowania. SIX Swiss Exchange - USD - HASH SW; SIX Swiss Exchange - EUR - HASHEUR SW; SIX Swiss Exchange - CHF - HASHCHF SW; SIX Swiss Exchange - GBP - HASHGBP SW; Xetra - EUR - HDX1 GY; Euronext Paris - EUR - HASH FP; Euronext Amsterdam - USD - HASH NA; Gettex - EUR - HDX1.

• Replikacja portfela i operacje. W pełni fizyczne zabezpieczenie; autoryzowani uczestnicy - Flow Traders, DRW, Jane Street, GHCO, Makor; animatorzy rynku - Flow Traders, GHCO.

• Depozyt i operacje na aktywach. Depozytariusze - Coinbase, BitGo, Zodia; agent zabezpieczeń - The Law Debenture Trust Corporation; administrator - Catalyst Fund Administration; audytor - Grant Thornton; doradca prawny - Homburger; globalny agent rozliczeniowy - Quirin Privatbank; lokalny agent rozliczeniowy - ISP Securities AG; paszportowanie - AT, BE, BG, HR, CY, CZ, DK, EE, FI, FR, DE, GR, HU, IS, IE, IT, LV, LI, LT, LU, MT, NL, NO, PL, PT, RO, SK, SE, ES.

• Kluczowe ryzyko produktowe. Ryzyko rynkowe i ryzyko koncentracji związane z koszykiem obejmującym wiele aktywów; odchylenia związane z wydarzeniami wokół przeglądów kwartalnych; spready i potencjalna premia/dyskonto w stosunku do NAV w warunkach skrajnych; zależność płynności od aktywności Autoryzowanych Uczestników.

21Shares Crypto Basket 10 Core ETP

• ISIN/WKN/ticker. CH1135202179/A3GUMU/21HX.

• Indeks. Indeks. Vinter 21Shares Crypto Basket 10 Index; właściciel metodologii Vinter; administracja i obliczenia Vinter; data bazowa 1 stycznia 2021 r.; data uruchomienia 29 września 2021 r.; obliczenia o 16:00 w Londynie; publikacja po 16:10.

• Zakres kwalifikowalności indeksu i wykluczenia. Top-10 według 90-dniowej średniej kapitalizacji rynkowej; wyłączone stablecoiny; wymogi dotyczące płynności i infrastruktury, w tym obsługiwani depozytariusze, regulowane giełdy i aktywne animowanie rynku; dzienny obrót w stosunku do USD/stablecoinów ≥ 5 mln USD.

• Schemat ważenia i limity koncentracji. Ważenie kapitalizacją rynkową; brak ograniczeń.

• Kalendarz i zasady równoważenia. Kwartalnie w ostatnim dniu roboczym miesiąca, z zastosowaniem od następnego dnia otwarcia; ponowne obliczenie wagi po cenach zamknięcia.

• Zasady dotyczące zdarzeń specyficznych dla kryptowalut. Zmiany składu i liczby komponentów na mocy decyzji Komitetu Indeksu zgodnie z metodologią; dozwolone jest tymczasowe odchylenie od docelowej liczby komponentów.

• Struktura i profil inwestycyjny. Forma prawna - ETN; replikacja - Fizyczna (w pełni zabezpieczona); polityka dystrybucji - Akumulacyjna; strategia ryzyka - Tylko długa.

• Jurysdykcja i klasyfikacja. Dostawca - 21Shares AG; siedziba - Szwajcaria; zgodność z UCITS - Nie.

• Waluta, koszty i skala. Waluta funduszu - USD; ryzyko walutowe - niezabezpieczone walutowo; TER - 0,49% p.a.; AuM - 34 889 539,02 USD.

• NAV/iNAV i wycena. NAV na jednostkę - 37,72 USD; Codzienna publikacja NAV.

• Wyniki. YTD +11,13%; 1M -1,58%; 3M +16,53%; 6M +42,73%; Od początku +99,07%.

• Wskaźniki ryzyka. Maksymalna wypłata od początku -75,75%.

• Śledzenie benchmarku. Różnica w śledzeniu i błąd śledzenia są oceniane na poziomie produktu w porównaniu z indeksem.

• Notowania. SIX Swiss Exchange - USD - HODLX; SIX Swiss Exchange - CHF - HODLXCHF; SIX Swiss Exchange - GBP - HODLXGBP; Xetra - EUR - 21HX; Euronext Amsterdam - USD - HODLX NA; Euronext Paris - EUR - HODLX FP.

• Replikacja portfela i operacje. 100% fizycznego wsparcia; autoryzowani uczestnicy - Bluefin Europe LLP, DRW Holdings, Flow Traders, GHCO, Jane Street, Lang & Schwarz, Nyenburgh, Virtu Financial Ireland Limited; animatorzy rynku - Flow Traders, GHCO; agent zabezpieczeń - The Law Debenture Trust Corporation plc.

• Depozyt i operacje na aktywach. Depozytariusz - Copper Technologies (Szwajcaria) AG; przechowywanie w chłodni.

• Kluczowe ryzyka związane z produktem. Ryzyko rynkowe i ryzyko koncentracji koszyka wielu kryptowalut; odchylenia spowodowane zdarzeniami wokół kwartalnych przeglądów; spready giełdowe i potencjalna premia/dyskonto do NAV w warunkach skrajnych; zależność płynności od aktywności AP / animatora rynku.

Bitwise MSCI Digital Assets Select 20 ETP

• ISIN/WKN/ticker. DE000A3G3ZL3/A3G3ZL/DA20.

• Indeks. Indeks. MSCI Global Digital Assets Select Top 20 Capped Index; właściciel metodologii MSCI; administracja i obliczenia MSCI; 20 komponentów; data bazowa 29 listopada 2019 r.; data uruchomienia 1 marca 2023 r.

• Zakres kwalifikowalności indeksu i wyłączenia. Top-20 możliwych do zainwestowania aktywów cyfrowych zgodnie z metodologią MSCI; z wyłączeniem stablecoinów, tokenów giełdowych i memecoinów.

• Schemat ważenia i limity koncentracji. Zmodyfikowana kapitalizacja rynkowa z 30% limitem dla pojedynczego składnika.

• Kalendarz i zasady ponownego równoważenia. Co kwartał.

• Polityka dotycząca wydarzeń specyficznych dla kryptowalut. Widełki i specjalne zdarzenia podobne do działań korporacyjnych są obsługiwane zgodnie z metodologią indeksu MSCI.

• Struktura i profil inwestycyjny. Forma prawna - ETN; replikacja - Fizyczna (fizycznie alokowana, 100% w pełni zabezpieczona); polityka dystrybucji - Akumulacyjna; strategia ryzyka - Tylko długa.

• Jurysdykcja i klasyfikacja. Dostawca - Bitwise Europe GmbH; siedziba - Niemcy; zgodność z UCITS - Nie.

• Waluta, koszty i skala. Waluta funduszu - USD; ryzyko walutowe - waluta niezabezpieczona; TER - 1,49% p.a.; AuM - 24 000 000,00 USD.

• NAV/iNAV i wycena. NAV na jednostkę 182,29 USD; Codzienna publikacja NAV; NAV obliczany o 16:00 CET.

• Wyniki. 1M 3,38%; 3M 38,01%; 6M 76,96%; 1Y 123,52%; Od początku 226,85%; YTD 28,01%.

• Wskaźniki ryzyka. Maksymalna wypłata od początku -48,51%.

• Śledzenie benchmarku. Różnica w śledzeniu i błąd śledzenia są oceniane na poziomie produktu w porównaniu z indeksem.

• Notowania. Deutsche Börse Xetra - EUR - DA20; Deutsche Börse Xetra - USD - DA21; Euronext Paris - EUR - DA20 FP; SIX Swiss Exchange - CHF - DA20 SW.

• Replikacja portfela i operacje. W pełni fizyczne zabezpieczenie; dowód posiadania publikowany co tydzień przez niezależnego administratora; gdy pojawią się ograniczenia, poszczególne małe komponenty mogą tymczasowo nie być przechowywane, a ich waga może zostać proporcjonalnie rozłożona na pozostałe komponenty.

• Operacje związane z przechowywaniem i aktywami. Depozytariusz - Coinbase Custody; chłodnia; niezależny powiernik; niezależny administrator.

• Kluczowe ryzyko związane z produktem. Zmienność rynku aktywów cyfrowych, płynność i ryzyko spreadu; ryzyko powiernicze i regulacyjne; ryzyko rynkowe i ryzyko emitenta dłużnych papierów wartościowych.

CoinShares Physical Top10 Crypto Market ETP

• ISIN/WKN/ticker. JE00BPRDNL86/A3G4FD/CTEN.

• Indeks. CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index; właściciel metodologii Compass Financial Technologies; administracja i obliczenia Compass Financial Technologies; 10 składników; data bazowa 15 stycznia 2016 r.; data uruchomienia 8 marca 2023 r.

• Zakres kwalifikowalności indeksu i wykluczenia. Zakres kwalifikowalności indeksu i wykluczenia. Obrót w USD; historia obrotu ≥ 3 miesiące; notowanie na co najmniej jednej kwalifikującej się giełdzie; płynny rynek na renomowanej giełdzie; kwalifikowalność do notowania na Xetra; comiesięczny przegląd kwalifikowalności; wykluczenia obejmują niewystarczająco zabezpieczone stablecoiny, monety prywatności i monety meme; kwalifikujące się giełdy określone w metodologii.

• Schemat ważenia i limity koncentracji. Kapitalizacja rynkowa oparta na 30-dniowej średniej podaży w obiegu; 35% limit dla pojedynczego składnika.

• Kalendarz i zasady równoważenia. Kwartalnie w trzeci piątek stycznia, kwietnia, lipca i października; ostateczne wagi ustalane na 2 dni robocze przed datą przywrócenia równowagi; ceny komponentów - fixing CCRI o godzinie 16:00 w Londynie.

• Polityka dotycząca wydarzeń związanych z kryptowalutami. Procedury dotyczące zakłóceń na rynku i wyjątkowych okoliczności z możliwymi odroczeniami lub wyjątkami na mocy decyzji Komitetu Sterującego; oddzielne zasady dla hard forków i airdropów.

• Struktura i profil inwestycyjny. Forma prawna - ETN; replikacja - Fizyczna (w pełni zabezpieczona); polityka dystrybucji - Akumulacyjna; strategia ryzyka - Tylko długoterminowa.

• Jurysdykcja i klasyfikacja. Dostawca - CoinShares; siedziba - Jersey; zgodność z UCITS - Nie.

• Waluta, koszty i skala. Waluta funduszu - USD; ryzyko walutowe - niezabezpieczona waluta; TER - 0,00% p.a.; AuM - 9 000 000,00 EUR.

• NAV/iNAV i wycena. Codzienna publikacja NAV; ceny indeksów - zamknięcie CCRI o 16:00 w Londynie.

• Wyniki. YTD +19,05%; 1M +1,59%; 3M +35,57%; 6M +68,21%; 1Y +119,91%; Od początku +259,35%.

• Wskaźniki ryzyka. Zmienność 1Y 56,93%; Maksymalna wypłata od początku -47,06%.

• Śledzenie benchmarku. Różnica w śledzeniu i błąd śledzenia są oceniane na poziomie produktu w porównaniu z indeksem.

• Notowania. Xetra - EUR - CTEN; Xetra - USD - CTEN; gettex - EUR - CTEN.

• Replikacja portfela i operacje. W pełni fizyczne zabezpieczenie.

• Depozyt i operacje na aktywach. Depozytariusz - Komainu Digital; administrator - JTC Fund Solutions (Jersey) Limited; szwajcarski agent rozliczeniowy - State Street Bank International GmbH, oddział w Zurychu; audytor - Baker Tilly Channel Islands Limited.

• Kluczowe ryzyka związane z produktem. Ryzyko rynkowe i ryzyko koncentracji koszyka; odchylenia spowodowane zdarzeniami wokół dat równoważenia; spready walutowe i potencjalna premia lub dyskonto do NAV w warunkach skrajnych.

Wnioski

Inwestowanie w indeksy kryptowalutowe jest słusznie jednym z bardziej zrównoważonych sposobów na uzyskanie zdywersyfikowanego portfela kryptowalutowego, ale jak każdy inny instrument, wiąże się z zestawem możliwości, funkcji i zagrożeń. Teraz już je znasz i masz wszystko, czego potrzebujesz, aby opracować indywidualną strategię indeksu kryptowalutowego i wybrać najbardziej odpowiednie oferty indeksów kryptowalutowych dostępne na rynku.

Należy jednak zawsze pamiętać, że pomagają one jedynie zmniejszyć ryzyko, a nie je wyeliminować, i wymagają ciągłego przeglądu w miarę aktualizacji celów inwestycyjnych i strategii handlowych. Bądź na bieżąco z najnowsze możliwości wbranżykryptowalut i aktualizacje w branży blockchain, aby Twoja analiza była bardziej ugruntowana, a handel bardziej produktywny.