Японское ужесточение против сокращений ФРС: Перекресток ликвидности для криптовалют

Краткосрочная доходность японских казначейских облигаций достигла максимума почти за десятилетие - и это очень важно для криптовалютного рынка.

В то время как все внимание приковано к последнему решению Комитета по открытым рынкам ФРС США по процентным ставкам, Банк Японии должен принять решение о своей собственной политике всего через день.

И условия для каждой из стран не могут быть более разными. В то время как ФРС, как ожидается, снизит ставки на 0,25 % 10 декабря, Банк Японии склоняется к противоположному варианту. Рынки все больше оценивают возможность того, что Банк Японии займет "ястребиную" позицию или, по крайней мере, даст понять, что он отходит от своей исторически свободной кредитно-денежной политики.

доходность 10-летних японских облигаций с января выросла более чем на 80%, достигнув максимума с года, предшествовавшего финансовому кризису 2008 года.

Банк Японии трижды повышал процентные ставки с 2024 года, что знаменует исторический отход от десятилетий практически нулевой политики.

Этот поворот имеет большое значение для спекулятивных рынков. Учитывая, что доходность 10-летних облигаций уже находится вблизи 2%, большая часть ужесточения уже оценена по достоинству, но сигнал о ястребиной позиции Банка Японии по-прежнему важен для глобальной ликвидности.

Stack 10% More on Your First BTCC Deposit

Start Trading

В течение многих лет низкие процентные ставки в Японии приводили к невероятной дешевизне иены. Это привело к тому, что инвесторы по всему миру занимали иены для вложения в другие активы - явление, известное как "торговля иеной". Этот дешевый источник ликвидности стал краеугольным камнем глобальной рисковой деятельности, подпитывая позиции в акциях, на развивающихся рынках и все чаще в цифровых активах.

Если Банк Японии подаст сигнал о решительном завершении этой эпохи, последствия выйдут далеко за пределы Токио. Укрепление иены и рост внутренней доходности сделают заимствования в Японии менее привлекательными, фактически истощив один из самых длинных в мире каналов ликвидности.

Для спекулятивных рынков, таких как криптовалюты, этот сдвиг может стать дополнительным встречным ветром.

доходность 2-летних японских облигаций выросла до уровня выше 1 %, что указывает на то, что инвесторы ожидают еще как минимум одного повышения процентной ставки в будущем, после прогнозируемого скачка до 0,75 % на этой неделе.

И хотя рынки отреагировали на опасения по поводу того, что торговля иеной может закончиться, краткосрочная доходность предполагает, что большая часть повышения процентных ставок уже заложена в цену. Несмотря на повышение, иена сохранит свой статус более низкодоходной валюты по сравнению почти со всеми странами мира. Это означает, что торговля валютами не исчезнет полностью, но потеряет свою привлекательность.

Для криптовалют это ставит инвесторов на распутье. С одной стороны, снижение ставки в США может стимулировать краткосрочный аппетит к риску, но опасения по поводу истощения ликвидности в Токио могут умерить этот энтузиазм.