Senat ujawnił projekt ustawy o strukturze rynku kryptowalut. Oto, co musisz wiedzieć.

Amerykańscy ustawodawcy formalnie przedstawili senacką wersję długo oczekiwanej ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych, rozpoczynając bitwę legislacyjną o wysoką stawkę między branżą kryptowalut a tradycyjnym sektorem bankowym - która teraz koncentruje się bezpośrednio na tym, czy stablecoiny mogą przynosić zyski.

Projekt tekstu, opublikowany pod koniec poniedziałku przed zaplanowanym na czwartek posiedzeniem komisji, ma na celu ustanowienie pierwszych kompleksowych ram regulacyjnych dla rynków kryptowalut w Stanach Zjednoczonych.

Jednak w ustawie ukryty jest kontrowersyjny przepis, który zabraniałby platformom kryptograficznym płacenia odsetek lub nagród za płatności stablecoinami, klauzula, która już wywołała ostry sprzeciw ze strony liderów branży.

Czym zajmuje się ustawa

Proponowane przepisy mają na celu zapewnienie od dawna poszukiwanej jasności w zakresie regulacji kryptowalut poprzez ponowne przydzielenie obowiązków nadzorczych między agencjami federalnymi i określenie, w jaki sposób należy klasyfikować aktywa cyfrowe.

W szczególności ustawa przyznaje Commodity Futures Trading Commission podstawowe uprawnienia w zakresie rynków kryptowalut spot, co jest dużym zwycięstwem branży po latach działań egzekucyjnych prowadzonych przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Wprowadza również ramy prawne w celu określenia, kiedy token powinien być traktowany jako papier wartościowy, a kiedy jako towar, rozwiązując jedno z najbardziej uporczywych źródeł niepewności regulacyjnej w tym sektorze.

Punkt zapalny dla stablecoinów

Podczas gdy szersza struktura ustawy została z zadowoleniem przyjęta przez wiele firm kryptowalutowych, sprzeciw szybko skrystalizował się wokół jej traktowania stablecoinów.

Bankowe grupy handlowe, na czele z American Bankers Association, ostrzegły ustawodawców, że zezwolenie firmom niebędącym bankami na oferowanie zysków ze stablecoinów może spowodować przesunięcie depozytów na dużą skalę z tradycyjnych banków. W listach wysłanych do Kongresu w tym tygodniu grupa argumentowała, że takie produkty mogą wyssać biliony dolarów z banków społecznościowych i podważyć stabilność finansową.

Firmy kryptowalutowe postrzegają tę kwestię zupełnie inaczej. Firmy takie jak Coinbase twierdzą, że zakazanie nagród w postaci stablecoinów wzmocniłoby monopol bankowy na produkty przynoszące zyski i pozbawiłoby stablecoiny jednej z ich kluczowych przewag konkurencyjnych.

Napięcie to wybuchło publicznie na początku tego tygodnia, kiedy Coinbase zasygnalizował, że może całkowicie wycofać poparcie dla ustawy, jeśli ustawodawcy wykroczą poza wymogi dotyczące ujawniania informacji i ograniczą nagrody w postaci stablecoinów, ultimatum, które teraz wydaje się bezpośrednio związane z projektem ustawy.

Dowód w tekście

Konflikt stał się oczywisty po tym, jak Cynthia Lummis udostępniła fragmenty projektu ustawy w mediach społecznościowych, potwierdzając, że zakaz oprocentowania stablecoinów jest już zapisany w tekście zaplanowanym na czwartkową marżę.

Ładowanie tweeta...

- Zobacz oryginalny post

Odpowiednia sekcja stanowi, że "dostawca usług związanych z aktywami cyfrowymi nie może wypłacać żadnej formy odsetek lub zysków... wyłącznie w związku z posiadaniem stablecoina płatniczego" Język ten jest dokładnie zgodny z ograniczeniami, które Coinbase ostrzegł, że nie może zaakceptować.

Lummis, jeden z najbardziej prominentnych zwolenników kryptowalut w Senacie, wezwał kolegów, aby "nie wycofywali się z naszych postępów", sygnalizując, że klauzula może stanowić kompromis polityczny mający na celu zapewnienie szerszego dwupartyjnego poparcia, szczególnie ze strony prawodawców sympatyzujących z obawami bankowymi.

Keep More On Every Order: 0% Maker, 0.02% Taker

Sign Up Now

Co dalej

Ustawę zaplanowano na posiedzenie komisji w czwartek, 15 stycznia, wyznaczając wąskie okno na negocjacje w sprawie języka stablecoin. Jeśli firmom kryptowalutowym nie uda się złagodzić lub usunąć zakazu oprocentowania, wsparcie branży dla szerszych ram struktury rynku może się załamać.

Wraz ze zbliżającymi się wyborami śródokresowymi w 2026 r. zegar już działa na niekorzyść prawodawców. Nieprzyjęcie ustawy w tym roku może sprawić, że sektor kryptowalut stanie w obliczu kilku kolejnych lat niepewności regulacyjnej, a sądy (a nie Kongres) będą nadal kształtować zasady rynku.

Na razie opublikowanie tekstu Senatu wyjaśnia jedną rzecz: walka o rentowność stablecoinów nie jest już teoretyczna. Jest ona zapisana w samym prawie, a jej wynik może zadecydować o tym, czy kompleksowe regulacje kryptowalutowe w końcu posuną się naprzód, czy też po raz kolejny utkną w martwym punkcie.