"Uchylenie przez rozszerzenie" SEC: Dlaczego śmierć zasady 13f-2 jest zwycięstwem dla akcji kryptowalutowych

Zasada SEC dotycząca ujawniania informacji o krótkiej sprzedaży nie tylko została opóźniona. Może ona nigdy nie wejść w życie.

2 grudnia nowo mianowany przewodniczący SEC Paul Atkins powiedział publiczności na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, że Komisja potrzebuje "resetu" w zakresie polityki ujawniania informacji.

Dla kontekstu, agencja przesunęła już datę na 2026 r., ale 3 grudnia SEC wydała również nowe zarządzenie przedłużające okres zgodności o kolejne dwa lata.

Analitycy prawni natychmiast zinterpretowali ten komentarz jako znak, że reguła jest odkładana na półkę, a nie tylko odkładana.

Atkins nie wymienił bezpośrednio zasady 13f-2. Nie musiał tego robić.

Sąd Piątego Okręgu niedawno odesłał tę zasadę z powrotem do SEC w celu przeprowadzenia głębszej analizy ekonomicznej, a Atkins publicznie skrytykował to, co nazywa "pełzaniem regulacyjnym" Politico Pro potwierdziło, że jego uwagi były skierowane bezpośrednio do programu regulacyjnego z czasów Genslera.

Dlaczego ma to znaczenie dla kryptowalut

Zasada 13f-2 dotyczyła rynków akcji, wymagając od funduszy hedgingowych ujawniania krótkich pozycji. Jej implikacje przekładają się jednak bezpośrednio na aktywa cyfrowe.

Po pierwsze, oznacza to ostre zerwanie z podręcznikiem Genslera. Era agresywnych nakazów ujawniania informacji i kształtowania polityki opartej na egzekwowaniu prawa zanika. Atkins cofa presję, a nie ją eskaluje. Zmiana ta tworzy bardziej przewidywalne środowisko dla giełd, emitentów stablecoinów, platform tokenizacyjnych i każdej firmy, która obawiała się bardziej inwazyjnych zasad raportowania.

Po drugie, zniknięcie reguły chroni nieprzejrzystość instytucjonalną. Fundusze hedgingowe, które często zajmują krótkie pozycje na akcjach kryptowalutowych, takich jak Coinbase, MicroStrategy, Block lub górnicy, pozostaną w niewiedzy. Obowiązkowe ujawnianie krótkich pozycji było jednym z niewielu narzędzi, które mogły ujawnić te pozycje. Ponieważ reguła prawdopodobnie zmierza na stos złomu, okno przejrzystości zamyka się.

Wreszcie, jest to precedens.

Jeśli 13f-2 może zostać unieważniony, inne kwestionowane zasady z epoki Genslera mogą pójść w jego ślady. Ton regulacyjny dotyczący zasobów cyfrowych zmienia się z policyjnego na wycofywanie się.

Stack 10% More on Your First BTCC Deposit

Start Trading

Odroczenie, które może nigdy się nie skończyć

Formalnie rzecz biorąc, SEC po raz kolejny kopnęła puszkę w dół drogi. Jak wspomniano, ostatnie zarządzenie z 3 grudnia przedłuża zgodność o dwa lata, co komisarz Caroline Crenshaw nazwała "uchyleniem przez przedłużenie"

Konkluzja

Jest to najwyraźniejszy jak dotąd znak, że nowa SEC wycofuje się z najbardziej agresywnych zasad ujawniania informacji Genslera.

W przypadku kryptowalut potwierdza to szerszą zmianę w kierunku łagodniejszego klimatu regulacyjnego i bardziej sprzyjającego środowiska dla uczestnictwa instytucjonalnego.