Dlaczego kryptowaluty spadły dzisiaj: Gdy oczekiwania na obniżkę stóp nie wystarczą

Kryptowaluty zanotowały dziś nieoczekiwany spadek, ponieważ po południu rynek stracił blisko 200 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej.

To odwrócenie nastąpiło kilka godzin po dzisiejszym raporcie o inflacji PCE, który zaskoczył wielu inwestorów. Dzisiejszy raport ujawnił, że inflacja bazowa PCE wzrosła zgodnie z oczekiwaniami, wzmacniając przekonanie, że Fed obniży stopy procentowe po raz ostatni na grudniowym posiedzeniu FOMC.

Więc... co się stało?

Dzisiejszy ruch na rynku można wytłumaczyć nie tylko raportami o inflacji, ale także nagłym napływem presji sprzedażowej ze strony instytucjonalnej, łapiąc nadmiernie lewarowanych traderów z opuszczonymi spodniami.

Ważą się odpływy instytucjonalne

Środa była dniem z największymi odpływami na rynku Spot Bitcoin ETF od 20 listopada. W sumie fundusze sprzedały prawie 200 milionów dolarów w Bitcoinie, podkreślając skalę presji na sprzedaż instytucjonalną. Sam BlackRock zarejestrował ponad 112 milionów dolarów odpływów, co wskazuje, że rynek ETF na razie ogranicza swoją ekspozycję na Bitcoina.

źródło: SoSoValue

Fundusze ETF Altcoin również doświadczyły pewnych niepowodzeń. Fundusze ETF Ethereum odnotowały ponad 50 milionów dolarów odpływów 4 grudnia, podczas gdy fundusze ETF Solana zarejestrowały najwyższą kwotę umorzeń w ciągu jednego dnia - 32 miliony dolarów - we wtorek.

Wzrost likwidacji kryptowalut

Odwrócenie rynku po raz kolejny złapało spóźnione byki na gorącym uczynku. Prawie pół miliarda dolarów zostało dziś zlikwidowanych z rynku, sygnalizując, że po raz kolejny dźwignia finansowa pozostaje piętą achillesową traderów kryptowalut.

źródło: Coinglass

Łącznie zlikwidowano dziś 134 259 traderów, przy czym większość wymuszonych wyjść pochodziła z długich pozycji.

Bitcoin spada poniżej 90 tys. dolarów

Wiodąca na rynku kryptowaluta spadła dziś poniżej oporu 90 000 USD - wymazując większość zysków obserwowanych w ciągu tygodnia. Waluta jest obecnie notowana na poziomie 89 391 USD na giełdzie Coinbase z 3,5% spadkiem w ciągu dnia.

W rezultacie Bitcoin opuścił również kanał $92k - $94k, gdzie wyglądał jak strefa akumulacji dla przyszłych prób wybicia.

Ta gwałtowna korekta pokazuje, że chociaż rynek odnotował pewne ożywienie w ciągu ostatnich kilku dni, warunki pozostają niestabilne. Historycznie handlując zgodnie z amerykańskimi akcjami, Bitcoin ostatnio odbiegał od S&P 500, sygnalizując, że niepewność rynkowa ciąży na kryptowalutach bardziej niż na innych aktywach spekulacyjnych.

Nikt nie wie, w jakim kierunku podąży rynek. Jednak więcej danych dotyczących likwidacji może wskazywać na kolejny test powyżej $90K wkrótce.

Bitcoin ma pulę likwidacyjną w wysokości 49 milionów dolarów, która znajduje się tuż powyżej tej strefy, dokładnie na poziomie 90 013 USD. Wskazuje to, że cena może powrócić do tej strefy, aby wywołać krótką likwidację i napędzić wzrost.

Ale jak dotąd nic tak naprawdę nie wyjaśnia, dlaczego kryptowaluty dziś spadają. Poza kryptowalutami, rynki obligacji dodały kolejną warstwę złożoności.

Cięcia stóp i wysokie rentowności?

Rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły dziś o 4%, osiągając najwyższy poziom od 14 listopada. Co więcej, 10-letnie rentowności odnotowały najwyższy tygodniowy wzrost od czerwca.

Zwykle rentowności rosną, gdy inwestorzy żądają wyższych zwrotów, aby zrównoważyć inflację. Tymczasem oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych pozostają niebotyczne, więc... co się dzieje?

Pomimo dzisiejszych danych PCE pokazujących, że inflacja wzrosła zgodnie z oczekiwaniami, główna inflacja PCE pozostaje na wysokim poziomie, a wrześniowy raport wyznacza najwyższy poziom od 2023 roku.

Rozbieżność między oczekiwaniami dotyczącymi obniżek stóp procentowych a rosnącymi rentownościami sugeruje, że inwestorzy obligacji widzą ograniczoną przestrzeń do przyszłych cięć, a długoterminowa inflacja, deficyty fiskalne i presja podażowa mogą utrzymać koszty finansowania zewnętrznego na wysokim poziomie przez dłuższy czas w 2026 r., niezależnie od krótkoterminowego złagodzenia polityki Fed.