SEC "Derogación por extensión": Por qué la muerte de la Regla 13f-2 es una victoria para las criptoacciones

La norma de divulgación de ventas en corto de la SEC no sólo se ha retrasado. Puede que nunca entre en vigor.

El 2 de diciembre, el recién nombrado presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo ante una audiencia en la Bolsa de Nueva York que la Comisión necesita un "reset" en la política de divulgación.

Para contextualizar, la agencia ya había retrasado la fecha hasta 2026, pero el 3 de diciembre, la SEC también emitió una nueva orden ampliando la ventana de cumplimiento otros dos años.

Los analistas jurídicos interpretaron inmediatamente el comentario como una señal de que la norma está siendo archivada, no simplemente pospuesta.

Atkins no mencionó directamente la norma 13f-2. No tenía por qué hacerlo. No era necesario.

El Tribunal del Quinto Circuito devolvió recientemente la norma a la SEC para un análisis económico más profundo, y Atkins ha criticado públicamente lo que él llama "fluencia regulatoria" Politico Pro confirmó que sus comentarios iban dirigidos directamente a la agenda reguladora de la era Gensler.

Por qué es importante para las criptomonedas

La Regla 13f-2 se dirigía a los mercados de renta variable al exigir a los fondos de cobertura que revelaran las posiciones cortas. Pero las implicaciones se extienden directamente a los activos digitales.

En primer lugar, marca una ruptura brusca con el manual de Gensler. La era de los mandatos de divulgación agresivos y la formulación de políticas impulsadas por la aplicación se está desvaneciendo. Atkins está reduciendo la presión, no aumentándola. Ese cambio crea un entorno más predecible para las bolsas, los emisores de stablecoin, las plataformas de tokenización y cualquier empresa que temiera normas de información más intrusivas.

En segundo lugar, la desaparición de la norma protege la opacidad institucional. Los fondos de cobertura que con frecuencia venden acciones expuestas a criptomonedas como Coinbase, MicroStrategy, Block o los mineros permanecerán en la oscuridad. La divulgación obligatoria de las posiciones cortas era una de las pocas herramientas que podrían haber sacado a la luz esas posiciones. Con la norma probablemente dirigida a la pila de chatarra, esa ventana de transparencia se cierra.

Por último, esto sienta un precedente.

Si la 13f-2 puede ser anulada, otras normas impugnadas de la era Gensler pueden seguirle. El tono regulador en torno a los activos digitales está pasando de la vigilancia a la retirada.

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Un aplazamiento que podría no terminar nunca

Formalmente, la SEC acaba de dar otra patada a la lata. Como se ha mencionado, la última orden del 3 de diciembre amplía el cumplimiento en dos años, un retraso que la Comisaria Caroline Crenshaw calificó de "derogación por extensión"

Conclusión

Esta es la señal más clara hasta ahora de que la nueva SEC está dando marcha atrás en las normas de divulgación más agresivas de Gensler.

En el caso de las criptomonedas, confirma un cambio más amplio hacia un clima normativo menos estricto y un entorno más favorable para la participación institucional.