La SEC y la CFTC fijan para el 29 de septiembre una mesa redonda sobre el comercio 24/7

El presidente Paul S. Atkins y la presidenta en funciones Caroline D. Pham siguen avanzando en la cooperación entre los principales reguladores, en concreto la mesa redonda que la SEC y la CFTC celebraron el 29 de septiembre sobre negociación 24/7: perpetuals onshore, marginación de carteras, contratos de eventos y exenciones a la innovación DeFi sobre la mesa.

La tarea clave que han formado es alejarse de una "tierra de nadie" regulatoria, donde la ausencia de un enfoque coordinado enfría la actividad económica, especialmente cuando las transacciones ya están permitidas por la legislación federal. Y subrayar la combinación de la protección del inversor y la integridad del mercado con la flexibilidad y capacidad de respuesta de la supervisión.

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Coordinación de marcos: De las definiciones de producto a la reducción de la ineficiencia estructural

Lo primero es lo primero: ¿qué promete la próxima mesa redonda?

• Desarrollo de definiciones compatibles de productos y centros de negociación

• Alineación de los requisitos de información y datos

• Armonización de las normas sobre capital y márgenes

• Establecimiento de exenciones de innovación coordinadas en cada agencia

Se trata de crear un libro de jugadas reproducible para innovadores e inversores, con el fin de reforzar la competencia y la integridad del mercado al tiempo que se cumplen plenamente los estatutos.

Entre otras tareas, prestan especial atención a la compensación de carteras. La fragmentación actual obliga a los participantes a mantener las garantías por separado en organizaciones registradas en la SEC y en la CFTC, incluso cuando las posiciones se cubren mutuamente en un sentido económico real. Naturalmente, los reguladores esperan que esta armonización de los requisitos de margen pueda

• Reducir el coste de las posiciones cubiertas

• Liberar el balance, disminuir los costes de transacción

• Ampliar la participación de inversores institucionales y minoristas en estrategias de mercado cruzado

• Estimular la liquidez y la competencia en la estructura del mercado, manteniendo al mismo tiempo controles de riesgo fiables

Además, la SEC y la CFTC indican estar preparadas para "exenciones de innovación" y puertos seguros temporales para la negociación entre pares de operaciones al contado, apalancadas, con márgenes y de otro tipo con criptoactivos, incluidos derivados como contratos perpetuos, en protocolos DeFi, para dar al mercado espacio para modelos comercialmente viables durante la elaboración de nuevas normas.

Parámetros de infraestructura de mercado Negociación 24/7

Otro aspecto crucial aquí es la consideración de ampliar el horario de negociación a 24 horas al día, 7 días a la semana, cuando proceda, teniendo en cuenta la resistencia operativa y la liquidez, sin modificar la protección del inversor y del cliente.

Entre sus argumentos figura que determinadas clases de activos, como las divisas, el oro y los criptoactivos, ya se negocian de forma continua, pero es evidente que no existe un modelo universal para todos los productos. En cuanto a los mercados de predicción, se mostraron dispuestos a desarrollar conjuntamente condiciones de cotización para los contratos de eventos, incluidos los basados en valores, y a evaluar mecanismos para su disponibilidad para los participantes en Estados Unidos, independientemente de la distribución de jurisdicciones.

Sin embargo, la máxima prioridad en este caso son los contratos perpetuos, muy extendidos en los mercados de criptomonedas extraterritoriales. Las agencias están considerando pasos paralelos hacia el lanzamiento onshore de perpetuos que cumplan con los estándares de protección al inversor y al cliente, lo que podría abrir la negociación de estos productos en plataformas reguladas por la SEC y la CFTC, devolver la actividad económica a la jurisdicción estadounidense que se está trasladando a lugares extranjeros, y proporcionar a los residentes acceso a productos con límites de apalancamiento transparentes y una sólida gestión del riesgo.

Los reguladores estadounidenses siguen avanzando

Más allá de toda duda, la declaración reviste una importancia fundamental, con una alineación sin precedentes entre las agencias y una cobertura de productos y mercados. Esta posición en sí misma, con la conciencia de la necesidad de abordar cuestiones clave como las ineficiencias de capital, los horarios de negociación no adaptados al modelo "always-on" y la falta de una infraestructura terrestre predecible para los nuevos formatos de productos, ya es un paso importante. Estaremos atentos a cómo la SEC y la CFTC siguen desarrollando y aplicando la agenda de modernización de la primera economía mundial para que siga siendo así.

Permanezca atento a las últimas actualizaciones sobre la revolución económica y la industria de las criptomonedas y el blockchain.