¿Riesgo sobre rotación? El mercado bursátil experimenta un repunte histórico mientras el BTC supera al oro

Este viernes se vivió una jornada histórica para el mercado bursátil estadounidense. En esta jornada, el S&P 500 superó la cota de los 6.800 puntos por primera vez en la historia.

Hoy, el índice ha subido otro 1%, impulsado por la subida de los valores bancarios tras un IPC más suave de lo esperado, así como por las empresas tecnológicas y de inteligencia artificial, que han ampliado su subida gracias a los buenos resultados y al continuo entusiasmo de los inversores por el sector.

El S&P 500 ha subido más de un 40% desde abril de este año. Aunque los mercados financieros afrontaron (y siguen afrontando) periodos de incertidumbre, las acciones estadounidenses mostraron una increíble resistencia a lo largo del año.

El presidente Donald Trump atribuye este éxito a su política arancelaria. Aunque muchos creían que unos impuestos a la importación demasiado agresivos perjudicarían a los sectores de la productividad y el consumo, el presidente republicano no está de acuerdo:

Esa lógica es difícil de negar. Hasta ahora, las estimaciones afirman que los ingresos sólo por aranceles podrían alcanzar los 350.000 millones de dólares al año.

La verdadera cuestión, sin embargo, es quién paga la factura. Una de las principales preocupaciones de la Reserva Federal este año es que los costes arancelarios suelen repercutirse en la cadena de suministro, recayendo finalmente sobre los hombros de los consumidores y las pequeñas empresas.

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El informe de hoy sobre el IPC demuestra que, aunque la inflación al consumo está aumentando, su tasa de crecimiento no se está acelerando a un ritmo que alarme a los responsables políticos o a los mercados. Dicho esto, persiste la preocupación por el aumento de la inflación a nivel de los consumidores, especialmente entre los hogares con rentas más bajas.

¿Podemos esperar una rotación de la liquidez hacia las criptomonedas?

En cuanto al mercado de criptodivisas, los activos digitales también han experimentado un aumento de valor este viernes. Bitcoin pasó por encima de $110k una vez más hoy, mientras que altcoins como Ethereum, Solana y XRP promediaron un aumento del 3% en el día. Si bien la rotación de liquidez de las acciones a las criptomonedas no es tan clara, se puede argumentar que los inversores ven cada vez más a las criptomonedas como un activo de riesgo complementario.

Además de una inflación más suave de lo esperado, hay otras razones por las que los inversores están volviendo a los mercados de riesgo.

Ampliamente considerado como el único desencadenante de la caída del mercado del 10 de octubre, la imposición por parte de Trump de otro arancel del 100% a las importaciones chinas podría llegar a una resolución tan pronto como la próxima semana. En ese momento, la medida culminó en la mayor cantidad de liquidaciones de criptomonedas que jamás hayamos visto, y borró cientos de miles de millones del mercado.

Se espera que el presidente Trump y el presidente Xi se reúnan el próximo jueves en la cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) en Corea del Sur. Trump sigue siendo optimista de que las dos partes podrían llegar a un acuerdo, y si eso sucediera, probablemente impulsaría el sentimiento de riesgo en todos los mercados financieros.

La rotación más relevante que hemos visto durante este periodo fue la de los inversores que cerraban sus posiciones en mercados de riesgo como las acciones y las criptomonedas, y buscaban un refugio seguro en el oro. El oro volvió a alcanzar máximos históricos la semana anterior, lo que refuerza la idea de que el oro funciona como cobertura frente a la volatilidad.

El bitcoin ha superado al oro en los dos últimos días, lo que podría indicar que la liquidez volverá al cripto una vez que las cosas se calmen un poco. La capitalización total del mercado de criptodivisas está valorada actualmente en 3,7 billones de dólares. Volver a los niveles del 9 de octubre significaría una entrada de casi 500.000 millones de dólares en el mercado.

Pero, por ahora, este escenario sigue siendo demasiado optimista. Aunque el reciente rendimiento superior del Bitcoin frente al oro apunta a un posible cambio en el sentimiento de los inversores, la desaparición de la mayor parte del sentimiento de "aversión al riesgo" dependería de un acuerdo completo entre EE.UU. y China, algo que podría no ocurrir la próxima semana.

De hecho, los inversores están valorando una posible recuperación. Pero al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas sigue siendo muy sensible a la volatilidad macroeconómica.